加息不会改变股市向好趋势

　　专家认为央行上调银行存贷款利率有利于抑制信贷过快增长

　　加息不会改变股市向好趋势

　　中国人民银行昨天宣布，自3月18日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。这是央行2007年以来在连续2次上调存款准备金率后，首次上调银行利率。

　　业内人士分析认为，本次加息的政策信号意义十分明显：针对当前宏观经济中出现的信贷增长过快、通胀抬头的苗头，加息可以在一定程度上抑制贷款及资产价格的过快增长，确保经济平衡增长。本轮加息应在市场各方的意料之中。

　　加息有利于抑制信贷过快增长，促进经济又好又快发展

　　根据央行的决定，本次加息金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的2.52％提高到2.79％；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的6.12％提高到6.39％；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。

　　央行以四个“有利于”归纳加息目标：有利于引导货币信贷和投资的合理增长；有利于维护价格总水平基本稳定；有利于金融体系稳健运行；有利于经济平衡增长和结构优化，促进国民经济又好又快的发展。

　　实际上，从宏观经济的运行趋势来看，加息信号一再出现。尤其是“两会”期间，最新一期的货币信贷数据和居民消费价格总水平相继公布，在今年物价全年调控目标设定在3％以内的情况下，2月份全国居民消费价格总水平同比上涨2.7％，这已是连续三个月保持在2％的平台上。

　　亚洲开发银行驻中国代表处首席经济学家汤敏分析认为，加息是央行发出的强烈信号，央行政策措施有前瞻性，表明了央行对未来通货膨胀率走高和经济过热走势的担心。

　　中国国际金融公司首席经济学家哈继铭也认为，信贷增长过快、通胀抬头致负利率不利于宏观调控的巩固和资本市场的发展。加息可以在一定程度上抑制贷款及资产价格的过快增长。

　　中国社会科学院金融研究所博士殷剑锋表示，前几次上调存款准备金率对冻结银行流动性，起到了明显效果，但对商业银行运用资金信贷，并没有产生大的影响。本次银行加息，有利于从总量上加以调控。

　　数据显示，从2006年初以来，央行已经连续5次上调存款准备金率，并综合运行央票等货币政策工具，以对冲流动性过剩。

　　此次加息对股市影响较小，预计下周初市场可能出现一定震荡

　　对宏观经济调控措施最为敏感的资本市场，对本次加息也早有预期。参加“两会”的央行行长周小川在接受记者采访时曾明确表示，CPI走势虽然从去年底至今稍微走高些，还需要进一步观察。央行主要关心消费物价指数（CPI）、生产者物价指数、GDP缩减指数及商业银行经营情况，是否加息要根据整个宏观经济状况综合平衡。

　　德意志银行刚刚发布的中国经济月度报告预言，中国有关2、3月消费价格指数和贷款、投资等数据预计并不理想，2月贷款增长加速，一季度固定资产投资增长的反弹也非常可能出现，这使中国未来一个半月内升息的可能性很大，对于防范股市过热的政策共识正在形成。

　　上周五，在加息传言的影响下，深沪两市股指在午后出现一轮快速、小幅的跳水走势，成交量有所放大。

　　但是，哈继铭认为，股市的调整应该是股指期货预期推出、美国经济存在变数等众多因素共同作用的结果。此次加息对股市影响较小，预计下周初市场可能出现一定震荡。

　　长城证券研究所所长向威达则认为，加息对于股市短期可能会造成一些心理恐慌，一定程度上影响资金流向，由于A股从去年以来已经出现了累计将近2倍的涨幅，市场有可能借机进行调整，但是不会改变股市长期向好的趋势。

　　国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松也认为，市场此前对加息已有预期，但市场走势仍要看机构对当前估值的判断。