上个周末大多数股民可能过得不轻松。在大盘处于3000点的敏感关头，央行突然宣布从昨日起加息，无疑对当前的股市会产生一定的“震动”。不过，多位研究人士昨在接受《壹财经》采访时表示，加息对于股票市场走势的影响更多地体现在心理层面，中长期来看并不会有多大的实质性影响，牛市根基难以撼动。但专家们也坦言，受加息消息的影响，本周一股市低开的可能性很大。
本版撰文 徐建华 尹 武
现 场
机构没有大举撤退
上周五下午股市那波有违“常情”的突然杀跌，现在总算有了明确的答案——央行加息了！不过，最后半小时，股指并未一落千丈，先知先觉的机构并没有大举出逃，而后知后觉的机构也没有进一步砸盘的疯狂举动。
中山证券分析师刘震昨接受记者采访时表示，本次央行加息已在意料之中。从上周五大盘两波下跌，显示市场对此预期已有部分消化。但加息传闻太久，加上上调幅度也仅仅在0.27个百分点，相信对市场的影响也不会太大，更多的可能倒是加息周期对投资者心理层面上的影响。而中长期看，对市场的影响会更小。
证券市场专业人士方泉认为：“本次加息央行主要是针对流动性过剩问题所采取的手段，对于股票市场整体而言，大盘会在短期下跌后仍然维持原来的走势，因此不会改变整体走牛的趋势。目前改变牛市的因素可能来自两个方面：一方面是真正改变上市公司基本面的事情；另一方面则是来自于意料之外的政策信息。
判 断
加息不改牛市趋势
面对加息对市场的影响，投资者不妨以牛市多头的思维来看待：加息是经济平稳运行的稳压器和降温器，是经济能够继续保持健康、稳定、持续增长的宏观调控手段。加息的根本原因和股市上涨走牛的根本原因，是基本一致的，都是因为宏观经济快速增长而产生的。宏观经济快速增长，引发股市走牛；宏观经济过快增长，引发加息干预。只要宏观经济能够保持快速增长，则宏观面对股市的正面影响，将大于加息在微观面对股市的负面影响，因而加息就不会改变股市上涨走牛的大格局和大趋势。美国股市在20世纪90年代，便是伴随连续加息而走出了波澜壮阔的大牛市。
人民币升值是此轮历史性大牛市的导火索，更为重要的是人民币目前仍处于中长期升值进程中的初始阶段，加息将会促使人民币升值速度进一步加快，这将会吸引越来越多的国际资金通过各种渠道流入中国,中国外汇储备大幅增长与此关系密切，其中有相当数量将会直接或间接流向中国资本市场，并进一步推进动股市上涨。人民币长期升值趋势将为中国证券市场长期上升提供强大动力。
调 查
有预期股民不太怕
去年央行几次加息之后，股市多数出现了先抑后扬的走势，因此市场人士较多地认为投资者对于加息的心理承受能力已经有一定地提高。此外，两会期间消息面上的“吹风”也在实际上促使市场早已形成了加息的预期。
据某一大型金融网站的调查显示，将近四成的参与者认为加息并不会影响到牛市上涨的基础，股指将会继续突破3000点，同样接近四成的参与者也表示加息只会暂时影响股市的上涨趋势，较少人认为会影响股市上涨的势头。
而对于央行提高利率是否可以抑制流动性过剩问题，68%的受调查者认为，此次加息幅度太小，不会将股市资金吸引流进储蓄，在资金的推动下，股市还将继续走牛。
操 作
耐心持有好股票
北京首放专家认为，投资者不要过分夸大加息对股市的影响，更不要盲目杀跌。从2006年每次加息后的走势看，跳空低开、再次走低，往往带来较好的短线介入机会。今日如大幅下跌，对于热衷短线炒作的激进投资者来说，更是一次难得的抄底机会。对利率变动比较敏感的行业主要是银行、地产和航空，但这些行业中的龙头优质上市公司，很有可能脱颖而出，成为引领大盘冲击3000点的主要动力，因为在股指期货即将推出之际，权重指标股将成为战略投资者的重要筹码。同时，今年是央企整体上市年，整体上市无疑成为2007年最大投资主题，建议投资者重点关注与加息关联度小，而又具备整体上市概念的股票。
对投资者下一步的操作，民族证券首席分析师徐一钉认为，近期市场的热点在于低价股，这些股票对于指数的影响相对有限，持有好股票应该是最有效的操作策略，波段操作对于任何人都有很大的难度。随着新基金的入场，绩优成长股仍是关注的重点，这也是普通投资者可以借鉴和值得考虑的。
提 醒
今日“黑色星期一”
渤海投资秦洪认为，目前多头资金已是草木皆兵，一有风吹草动，极有可能引发恶果。也就是说，此时任何的一个消息均可能促使A股市场出现大幅回落的走势。更遑论加息、股指期货等如此众多、重大的信息呢？所以，业内人士的确认为本周一出现黑色星期一的走势难以避免。
对此，笔者虽然认为A股市场长期走牛的趋势不容改变，但由于目前A股市场较为脆弱的多头意志等因素，因此，笔者对黑色星期一的观点也有一定的认同感。如果金融股能够抵抗住市场的恐慌性抛盘，那么，大盘的调整幅度将相对有限，甚至不排除早盘出现黑色星期一，但午市后缓缓回升企稳的走势。
但可惜的是，这种概率并不大，因为目前银行股、保险股的A股股价较H股有着较高的溢价，本身就处于定位不稳定的过程中。这其实也是可以解决为何在2006年，A股市场成功承受了两次加息但依然牛市不减的原因，因为当时A股市场处于主升浪中，任何的利空均会被多头视为难得的借利空打压建仓的机会。但反观目前A股市场，银行股、保险股以及其他诸股的估值较高，如此的走势特征较06年有着天壤之别，所以，A股市场的确难以摆脱黑色星期一的走势。
回 味
近几次加息后
股市反应
2004年10月29日：一年期存、贷款利率均上调0.27个百分点。
首日反应：上证指数跳空低开25点，收盘下跌21点，跌幅为1.58％。
其后走势：市场虽有所反复，但仍然没能改变摆脱下跌的趋势，2005年2月跌到1187点。
2006年4月28日：金融机构贷款利率上调0.27个百分点。
首日反应：上证指数低开14点，但收盘却以1440报收，上涨23.49点，涨幅为1.66％。
其后走势：市场维持上涨势头，并在5月份展开了一波历史上少见的逼空行情，到2006年7月5日最高摸至1757点。
2006年8月18日：一年期存贷款利率上调0.27个百分点。
首日反应：8月21日，上证指数跳空低开33点，但当天逐波走高，最终以阳线报收，收盘指数为1601.15，上涨3.13点，涨幅为0.20％。
其后走势：沪深股市一路大涨，最高一度突破了3000点大关。
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