创历史新高个股点评：华鲁恒升——估值不算太高

　　华鲁恒升（600426）总股本33050万股，目前可流通A股12169万股；2004年每股收益0.755元，2005年每股收益0.701元，已实施10派1元（含税）；2006年1-9月每股收益按增发后股本摊薄后为0.482元。

　　公司主营尿素、DMF、三甲胺及甲醛等，DMF、三甲胺的市场占有率分别达25％和29.78％，是全球最大的DMF生产商之一。

　　华鲁恒升拥有一项独特的煤制油、煤制化工核心前沿技术，即水煤浆煤气化技术，该技术可以将煤炭变为CO和氢气，制造尿素后，可再产醋酸、甲醇等其他化工产品。该公司将依托洁净煤气化技术，壮大化肥、发展化工，延伸煤基化工产业链，打造产业链条竞争优势。公司还一直跟踪二甲醚生产技术的发展，已储备一步法二甲醚技术，一旦国家制定醇醚燃料的标准，将建设大型二甲醚装置，成为能源替代受益者。受益于低廉的粉煤，以及肥与化两翼齐飞的特点，公司具有明显的成本优势。

　　该公司新建的20万吨甲醇和原煤本地化项目40万吨尿素2006年下半年陆续投产，DMF“8扩15”工程也基本完工，目前已拥有100万吨尿素和15万吨DMF产能。公司去年底还新上马8万吨DMF生产线，项目建成后将使其DMF总产能扩大到23万吨，稳居世界DMF头号供应商位置。该公司定向增发8000万A股的募集资金将投资建设洁净煤气化生产20万吨/年醋酸项目，计划于2008年投产。这些新投产或将投产的产能，为其未来的业绩增长打下了基础。

　　该股目前市盈率不到30倍，估值不算太高；技术上刚刚放量突破盘整区域，可密切关注。（金泉）