烟台万华(600309)业绩稳定增长

　　烟台万华(600309)主要生产MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯），具备核心技术的垄断优势。目前国内MDI需求仍较大，长期看，在竞争格局没有变化、下游需求稳定增长、保温市场可望启动的背景下，MDI盈利能力仍能维持较高水平。

技改扩产带动业绩稳定增长。产能保持继续扩张，带动公司业绩稳定增长。公司是首批自主创新型试点企业，预计包括税收优惠、研发费用抵免税收等多方面优惠政策有望明年得到落实。集团公司的改制和高管股权激励机制等制度安排将完善公司治理结构，增强企业凝聚力和透明度。预计公司2006年、2007年每股收益为0.64元、0.93元。

　　烟台万华股价在上冲40元后经历调整，回落到31元附近，对应2006年预计每股收益的市盈率为50倍左右。公司作为国内具备核心技术垄断优势的企业，理应享受更高的溢价。有望展开向上走势。