银行股中性 航空股大赢

　　虽然高位震荡的A股很可能借此次加息调整，但对各家公司却冷暖自知。分析人士认为，高负债低业绩企业受累较大，金融业的反应相对中性，航空股则有望成为最大赢家。

　　加息对银行股是小利空

　　“此次加息对银行业绩的影响比较中性。

”兴业证券分析师梁福涛昨天对早报记者表示，虽然央行在较高的利率水平上再次加息，使银行贷款规模受到的影响比此前加息要大。但由于同时提高存贷款利率后利差水平并未变化，以及流动性充裕的情况没有改变，银行的贷款及整体业绩受到影响不会很大。

　　央行1月份公布的数据显示，我国去年全年贷款增长3.18万亿元，广义货币供应量M2同比增长16.94%，全部金融机构的超额准备金率更是达到了4.78％。在央行去年两次加息的情况下，贷款需求依然旺盛。

　　为此，去年7月以来，央行已将存款准备金利率7.5%提高到了10%。兴业证券分析师任壮指出，事实上，加息对银行贷款的影响远不及存款准备金率所带来的硬性指标有效。

　　而在德邦证券分析师古敬东看来，基于其他融资渠道融资成本已普遍较高的现状，只要贷款利率在5%以下，银行的压力就不会很大。

　　此外，他还指出，由于拥有大量现金用于储蓄与投资，因此在加息以及由其引发的人民币升值影响下，保险公司在本次加息中无疑是受益者。

　　虽然如此，但加息为投资者带来的心理影响仍不容小觑。以上分析人士均认为，银行股今天出现一定程度的调整或不可避免。

　　事实上，回顾央行上一次加息时股市走势可以发现，大智慧金融板块指数于加息后的第二天下跌1.41%，并且连跌两天，不过随后即迅速回稳并连续两天放量上涨。

　　高负债企业“雪上加霜”

　　虽然加息对放贷者的影响可能并没有市场想象中的大，但借贷者的处境恐怕就没有那么乐观了。在业内人士看来，加息对高负债上市公司将产生较大负面影响，其中尤以业绩差并且没有足够偿还能力的公司最为显著。

　　中信证券指出，加息将带来资金使用成本的提高，从这一角度看，高负债率的机械、化工、建材和地产板块可能受到更大的影响。此外，加息对行业股价影响的关键因素仍是其目前的估值水平，对于估值水平较高的行业，投资者情绪将放大加息的负面影响。

　　而对于原材料行业和纺织行业，国金证券预计，这些高负债率公司未来极有可能借助可转债、短期融资券、增发等融资方式化解升息压力。

　　“受影响最大的将是既属高负债又无业绩支撑的公司。”古敬东认为，对于一些扭亏无望的公司而言，利息成本的增加已无实质意义。但对即将扭亏的公司而言，加息就可能成为其扭亏成功的绊脚索。

　　不过，加息也为一些高负债企业带来了新的机会。古敬东指出，负债率较高的化工业与造纸业的走势此前已消化了部分加息预期。确切消息出台后，这两个行业的股票将有望在调整后形成新的活力。

　　此外，在他看来，受益于加息所带来的人民币升值，以美元计债的航空股或将成为此次加息中最大的“赢家”。