最近一个时期,低价股炒作成了市场的一根主线。市场不仅消灭了3元以下的低价股,4元以下的股票也已寥寥无几,为数不多的5元以下的股票也成了市场抢手货。
在今年以来的行情中,虽然股指涨幅不大,但股价翻番的个股却达到了200余只,其中未股改股有半数翻番,这些实现股价翻番的个股主要以低价股为主。
对于低价股的这种翻番行情,近年来已经习惯了蓝筹股上涨、习惯了价值投资理念的投资者以及部分市场人士直呼看不懂,甚至颇有微词。他们认为,低价股的这种走势“不正常”“不理性”“太疯狂”;认为这是投机炒作、是“鸡犬升天”、是“越穷越光荣”,是中国股市不成熟的表现等等。为此,有专家们一再提醒投资者要远离低价股,重新踏上价值投资之旅,甚至有人呼吁,让股市重回“二八时代”。
在当前一些低价股出现翻番走势的情况下,笔者无意于鼓励投资者再到低价股里淘金。但对于当前的低价股行情,笔者以为没有必要又是戴帽子,又是打棍子,甚至试图将其一棍子打死。笔者以为有必要辩证看待当前的这轮低价股行情。
笔者无意否认低价股炒作中市场投机的一面,也认同低价股行情在一定程度上反映了中国股市不成熟的观点。但笔者要说的是,市场的投机炒作以及中国股市的不成熟,又岂只是反映在低价股的行情上?像万亿资金打新股、新股发行的市盈率达到40倍、50倍甚至百余倍,这是不是一种投机?把蓝筹股的市盈率炒到40倍、50倍,把新股的市盈率炒到百余倍甚至200倍以上,这就能说明中国股市的成熟?其实,像这种投机与不成熟的事情在中国股市里可谓数不胜数,又为何偏要把投机与不成熟的恶名加到低价股身上?难道中国股市就只能让蓝筹股来放火,却不允许低价股来点灯吗?
其实只要翻开这些低价股的历史K线图就不难发现,尽管一些低价股在短期内的涨幅甚大,出现了翻番的走势,但总体说来,这些低价股的走势还是相对理性的。一方面,在股市大盘频创历史新高,一些大盘蓝筹股也不停地创出历史新高的大背景下,这些低价股目前的价位远没有达到创历史新高的地步,它们绝大多数只有历史最高价的三分之一甚至几十分之一,它们实际上只是处在历史的底部区域。所以与那些股价高高在上的蓝筹股以及大盘指数相比,这些低价股的走势甚至还要“低调”得多、“理性”得多;另一方面,在基金重仓持有的蓝筹股大幅上涨之后,投资者回避基金重仓股,而选择被基金遗弃的低价股,这种人弃我取的投资方式,本身也是一种理性的行为。
不仅如此,我们还应该看到,低价股的炒作实际上有其合理的一面。两市不少低价股具备了丰富的炒作题材,如资产重组、债务重组、清欠、扭亏、去“”、摘帽、壳资源、券商借壳预期、新主力入驻、行业前景、资产注入等,这些丰富的题材正好符合市场资金的胃口,况且这些价格低廉的个股,筹码容易收集,炒作中的赚钱效应容易激发散户投资者跟风参与。因此,在蓝筹股的炒作出现疲惫状态的情况下,投资者将炒作的重心转移到低价股中来,也是很正常的事情。更何况在去年的行情中,蓝筹股行情让投资基金等机构投资者赚得盆满钵满,今年让持有低价股的投资者也尝到赚钱的滋味,这也是对最广大的中小投资者利益的一种保护,应该是件好事。
当然,由于目前低价股的涨幅偏大,低价股的风险也在凸现。特别是某些低价股,并无实质性的业绩与题材作支撑,仅仅凭着某种市场传闻一哄而上,这样一些个股,在市场传闻得以澄清的情况下,其后期走势所潜在的风险无疑将是很大的。
尤其是最近,证监会对市场的监管明显加强,先后对贤成实业、杭萧钢构两家上市公司以及证券分析师蔡国澍进行调查,这对低价股的借题材炒作显然是一种抑制。因此,后市低价股的走势可能出现分化。一方面是那些公司基本面确实出现好转的公司,其股价有望进一步上行;另一方面是那些“借题发挥”但又无真实性利好的公司,其股价难免会失去上升的动力,甚至踏上下跌之旅。对于这一点,投资者务必要有清醒的认识。
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