“基金潮”不该这样“堵”

　　最近市场中已发行的几只新基金，无一例外地采取了限额发售机制。有消息称，监管部门已明确，今后新基金发行必须登记预发规模，若首发规模超过登记规模，则按申购比例“配售”。

　　一家基金公司市场部人士表示，前几只基金新发时，因为限额，很多投资者顶着寒风凌晨排队还买不到基金，打电话叫“110”者有之，质疑基金公司“关系营销”者有之，在这种情况下，“比例配售”的确解决了一个“公平”问题。

　　看限额销售的结果，越是“限额”，排队的基民起床越早。限额也并没限住基金规模，几只新基金产品打开申购赎回后，规模再度迅速扩张。深圳一家基金公司营销人士表示，根据他掌握的基民心理，预计“比例配售”很容易被理解为新基金越来越难买，基民可能更愿意去抢购。

　　新基金首发关上门，或者限时地开开门，挡不住基民沿着持续营销的窗户走进来。

　　面对挡不住的基金投资热潮，有基金业人士反思：我们是否抱着保护投资者的良好出发点做了并不利于他们的事？我们是否应该让投资者在市场的摸爬滚打中去接受风险教育？毕竟，开放式基金本质上是开放的市场化的产品，“堵”不是办法。

　　记者采访到的一位上海老基民表达了这样的困惑：“开放式基金不是‘开放’的吗？凭什么要我们抽签一样地买呢？”他建议，要遏制对基金产品的短期投资，还不如硬性规定新发开放式基金延期放开赎回。“不过，那还不如直接发封闭式基金好了。”

　　群体不理性的背后，是个体的绝对理性。试想，作为一名普通投资者，当他身边的人都买基金取得翻番收益的时候，去劝他不要买基金，能产生多少说服力呢？一位金牛基金经理表示，“最好的投资者教育，还是让市场给非理性投资者以切肤之痛。我们发现，那些买了基金被套牢过的，短线赎回吃过亏的老基民，现在已经成熟起来了。”

　　回想2004年的首批百亿基金，如今已平稳地下滑到二三十亿规模。或许只有经过一个大浪淘沙的过程，新的投资者才能伴随市场同步成熟。“2月27日大跌后，我们的基金是出现净申购的，”有基金公司投资总监表示，“我们相信投资者很聪明，他们成熟的速度并不慢。”????孔维纯