连涨九日　昨天终于洗盘了

　　昨日，市场出现大盘蓝筹股“虎头蛇尾”，题材股再现全面活跃的局面，前两日做多主力金融板块陷入调整，而钢铁、电力等其他蓝筹板块开始活跃，有效抵消了银行板块的做空动力，市场又出现“八二”行情。

　　在经过连续两个交易日的大幅放量之后，昨日市场成交金额较前一交易日大幅萎缩，最终上证指数收出一根带上影线的阳十字星。

　　涨9日后沪指小幅收低

　　昨日，沪深两市股指双双出现低开，股指出现一波反弹，然后保持小幅震荡，最终深成指报收于8549.20点，跌幅0.35％。上证综指开盘3178.49点，最高3212.38点，收盘3183.98点，跌13.55点。沪深股市共成交1279亿元，成交量大幅萎缩。这也是上证综指连续上涨9日后的首次收低。

　　连续两日大力做多，金融股昨日出现小幅调整，也是沪指反弹乏力的主因，股指顺势回探5日均线的支撑。金融股的休整重新给个股留下了表演的空间，“八二”行情再度重现，钢铁板块表现倒是可圈可点，鞍钢股份冲击涨停，太钢不锈、宝钢股份等也表现活跃。同时题材股在连续两个交易日的调整之后重新走稳。

　　分析人士认为，上证指数已经连续上升了9天了，积累了大量的解套盘、获利盘。从技术上看，这种调整早就应该到来了，但到昨日才走出洗盘，且幅度才一点点。上证指数全天在55点内震荡，可以理解为正常的洗盘。

　　操作上坚持波段

　　针对昨日大盘展开的强势震荡，分析师指出，近期大盘股和蓝筹股的走强具有指数期货的背景，大盘原有的运行格局被打破，操作上有讲究。

　　分析称，换手率的急剧放大表明指数期货仍可能被市场理解为利空消息。如何在股指期货即将推出的背景下操作将成为近期分析的一个难点。二八、八二现象反复上演，不断地制造出热点和机会。建议投资者在市场震荡加剧的情况下降低仓位，并且在操作上坚持波段操作、逢低介入的策略，切忌做反。

　　周评》

　　大盘向上趋势依然完好

　　昨日是本周最后一个交易日，又是一个月和一季度的最后一个交易日。盘面也可以看出，恐高心态有蔓延的趋势，心态也趋于浮躁，股指究竟会如何演绎？

　　一券商人士指出，从近期大盘的技术运行趋势来看，无论日K线、还是周K线和月K线，大盘向上的趋势依然完好。结合当前市场的运行状况，在未来股指期货推出的预期之下，股指期货将成为蓝筹行情的催化剂，可以预期权重核心蓝筹指标股将继续主导近阶段行情的发展。

　　下周机构看强

　　第一食品(600616)

　　随着黄酒行业景气上升，公司2004~2006年销售收入分别达到2.9亿元、3.9亿元及5亿元以上，复合增长率达到30％以上。按行业平均盈利水平测算，2006年公司净利润应该在5000万元左右。公司厂区面积小，且没有酒基，因此收购后将与金枫酒厂发挥协同效应。

　　中信证券认为，预计公司2007、2008年每股收益为0.55元、0.70元，鉴于和酒相关资产注入的强烈预期，以及和酒资产注入后公司盈利能力和估值水平的提升，提高公司投资评级至“买入”，提高目标价位至30元。

　　古越龙山(600059)

　　氨纶业务由于氨纶市场的持续不景气，公司投资的龙山氨纶近几年亏损额陆续增加。但2006年下半年，商务部反倾销裁决落定，氨纶价格随之反弹。龙山氨纶第四季度也扭亏转盈，但由于前三季度亏损额较大，2006年全年仍然亏损2259万元。

　　但光大证券指出，黄酒行业发展刚刚起步，2007年是公司业绩大幅改善、突飞猛进的一年，未来公司业绩能够实现持续高速增长。预计公司2007~2009年EPS为1.05元、1.71元和2.83元，目前的估值极具吸引力，股价未来上升空间巨大，维持对公司“最优-1”投资评级。

　　中国石化(600028)

　　3月20日，中国石化H股在之前3个月落后恒生国企指数12％，但是在过去几天里股价的强劲上升已经大大缩小了这个差距。今年到目前为止，公司的A股落后新华富时A50指数12％。投资者预计公司在4月将发布强劲的2006年业绩，因此会有越来越多的投资者购买该股票。

　　中银国际认为，在四川省发现的大型气田将从2009年起成为公司新的利润增长点。中国三大石油生产企业中，中国石化是唯一有望实现2007年每股收益同比增长30％的企业。A股股改后，A股价格较H股溢价20％~60％。把目标价格定于较H股股价溢价40％，大约为11.79元，目前有较大上涨空间。

　　新疆众和(600888)

　　2006年年报显示，公司实现主营业务收入7.75亿元，同比增长30.53％；实现主营业务利润2.70亿元，较上年度增长了35.23％，全年实现了收入、利润的双双增长。深加工产品提升公司估值空间。公司已经从单纯的有色金属行业公司蜕变为生产高附加值产品的电子元器件的行业公司。

　　国泰君安认为，鉴于公司业务重心已经逐步转移至电子元器件产品的上游，同时基于全球电子元器件尚处于景气周期考虑，给予公司30x的动态市盈率估值水平。以PEG＝1考虑公司估值倍数仍显偏低，上调目标价至45元。

　　六国化工(600470)

　　公司具有100万吨磷酸二铵产能，目前排名业内第三位，是唯一的磷酸二铵上市公司。公司的主要利润来自于磷酸二铵，因此，公司的每股收益和磷酸二铵的敏感性很高，出厂价格每上涨50元/吨，公司的每股收益将增加0.09元/股。

　　光大证券认为，预计2006年每股收益为0.61元，2007年为0.79元，2008年由于湿法磷酸的投产，公司将实现1.05元/股的业绩。我们随着公司成为精细磷化工公司，给予2007年25倍的目标PE是合适的，6个月的目标价格为15元。

　　潞安环能(601699)

　　潞安环能公布了年报，2006年主营业务收入7220.91百万元，净利润833.40百万元，EPS为1.30元，因所得税抵免影响，公司业绩略超预期。2006年高附加值产品喷吹煤销售收入同比增加119.16％。

　　国金证券认为，公司有望在年内实施和完成对屯留矿的收购。股权收购方式与直接收购资本本质一样。外延式扩张、产品结构调整是公司主要的利润增长点，继续坚持看好公司中、长期投资价值，并维持“买入”评级。

　　海螺型材(000619)

　　海螺型材去年实现销量48万吨，现有产能满负荷生产，随着芜湖、唐山新建产能的陆续投产，未来公司将继续受益于节能降耗政策。公司近期将“十一五”期间的产能规划目标由70万吨调高至80万吨，同时公司计划多管齐下提升盈利能力。

　　中信建投认为，公司未来三年业绩复合增长率达到27％，2007~2009年EPS分别为0.51、0.72、0.81元，以2008年25倍PE计算，对应合理股价18元。另外，值得关注的是，如果海螺能够完成该项市场整合，将具备控制全行业价格趋势的垄断能力。

　　栖霞建设(600533)

　　业绩增长可观，去年商品房结算面积35.56万平方米，比上年同期增长25.34％；结算的主营业务收入23.06亿元，比上年同期增长74.05％；实现净利润2.28亿元，比上年同期增长53.04％，远远超过股改所作出的承诺。

　　招商证券认为，公司综合素质高，成长性可观，且风险低，是非常难得的投资佳品，预计公司2007年每股收益为0.78元，2008年净利润依然有望保持30％以上的增长，可以给予20~25倍动态市盈率估值，估值中枢应在17.55元，维持“强烈推荐－A”的投资评级。

　　下周机构看弱

　　华电国际(600027)

　　2006年每股收益为0.186元，净利润同比增长10.53％；每股净资产为2.22元，净资产收益率为8.39％。略低于市场预期，但与前期的“业绩速递”相符，市场不会感到意外。香港股市中，华电H股股价仅为2.94港元左右，A股现价明显太高。

　　西南证券认为，作为电力股，净资产收益率受制于其公用事业属性，内生增长空间小，外生增长要耗费大量资本金，成长性有限，故合理估值下的2008年动态PE不应超过14~16倍。纵有资产注入、整体上市，也无法支撑当前股价。评级由“谨慎持有”下调至“强烈卖出”。

　　北方天鸟(600435)

　　尽管目前公司主导产品多头电脑刺绣国内市场占有率在10％左右，属于行业第一的品牌，具有较高的技术、质量和机械加工水平及较强的市场营销和售后服务能力，但在技术壁垒不高和仅有15亿元左右的国内整机市场规模影响下，公司收入与利润成长的空间受到限制。

　　上海证券认为，即使考虑公司在电脑刺绣机小行业中的龙头地位，当前公司这种高的市场估值都是远远偏离其内在价值的。应当说，90倍左右的动态PER主要是隐含着华北光学军工资产的注入预期，然而这种预期何时兑现显然存在着显著的不确定性，给予公司投资评级为“落后大市”。

　　新五丰(600975)

　　公司是我国最大的供港澳活猪出口企业，自上市以来经营表现相对平稳，其供港澳生猪出口占公司收入的比重持续保持在90％以上。其中供港生猪的出口量维持在35万头左右，为公司进一步发展奠定了良好基础。

　　联合证券认为，公司不失为较好的稳健型投资品种，终端生鲜肉销售和国内市场生猪销售突破将给公司提供上一台阶的机会，公司后续的经营情况值得重点关注。预计2007~2008年度的业绩增长幅度将在15％~20％之间。鉴于前期该股累计涨幅较大，部分反映了东莞市场的利好预期，“中性”评级。

　　光明乳业(600597)

　　光明乳业发布年报，业绩远低于市场预测。尽管公司在新鲜乳行业上浸淫多年，但实际的业绩表明优质的管理对光明来说是一种稀缺的资源，并没能充分把握消费升级的消费趋势，令投资者失望。

　　东方证券认为，公司2006年业绩的继续大幅下滑仍然超出了预期，公司在外部的增长仍然异常缓慢。对光明乳业未来几年的管理水平较为悲观，并调低公司未来两年的盈利预测。鉴于公司股价已经超过了目标价位，调低目标价位至8元，调低投资评级至中性。

　　本报记者　王明彬　收集采写