走势述评：将发起快速拉升逼空行情？

　　昨日两市指数高开走高，沪指收盘3252.60点，上涨68.61点，涨幅2.15％；深成指收盘8785.77点，上涨236.63点，涨幅2.77％，日线均为光头光脚中阳线。两市合计成交金额1445.3亿元，较上周五增加165.49亿元。

　　消息面

　　在《期货管理条例》正式颁布14天后，与其配套的两份规定也在上周五挂在了证监会官方网站上，进入了公开征求意见阶段。中国证监会主席尚福林也在公开场合表示，金融期货的各项准备工作正在紧张有序的推进，将平稳推出金融期货。随着相关细则的陆续出台，沪深300指数期货终于越来越近了。

　　评论

　　股指期货对A股市场是新生事物，大家心中无底，感到困惑，所以比较担心股指期货对走势的影响。研究人员只能从国际经验上去寻找答案。从国际经验看，股指期货推出前一个月一般会涨，推出后一个月一般会跌；而从股指期货推出的前半年到后半年这样一个较长时间段看，市场走势几乎不受股指期货的影响。从国外的经验看，在股指期货推出前，一般大盘蓝筹股走势都比较强。中国推出股指期货后，A股市场的情况会与国外的情况类似吗？目前还无法确定，但是一些现象已表明，在股指期货推出前继续上涨行情的可能性比较大。一方面，今年初以来大盘蓝筹股已经调整了相当长一段时间，而且大盘蓝筹股2007年和2008年的业绩增长预期仍然较好，有了再度走强的欲望；另一方面，低价垃圾股的题材炒作已经接近极至，市盈率在100倍以上的股票多达三成，市盈率在50倍以上的股票已接近六成，而这种炒作已经引起了管理层的重视，中国证监会近期采取了一系列监管措施，发布不实信息的分析师、操纵股价的大户被处罚，杭萧钢构大单、广发证券借壳S延边路等事件被调查，某大型基金公司因“操作过度”被点名批评……这两个方面的因素，将导致行情再度出现结构性变化，大盘蓝筹股将成为新的热点，而由于大盘蓝筹股对指数的影响较大，大盘将持续走高。当然，历史不会简单重复，由于大盘蓝筹股的估值水平已不像去年那样便宜，大盘蓝筹股的行情很难走得像去年底那么强，而题材股因为资产注入等因素，仍将保持活跃。

　　盘面

　　大盘蓝筹股是昨日最大热点，权重的钢铁和金融板块成为股指上涨的主要推动力量；参股金融等题材品种也走势活跃。其余热点则显得相对比较散乱，力元新材、航天通信等列在涨幅榜的前列，重庆百货、中材国际等跌幅较大。笔者认为，蓝筹股的再度启动，不仅不是意味着大盘行情的即将结束，反而是指数即将发起快速拉升逼空上涨之前的一个明确信号。（联合证券　金玉堂）