个股精评八一钢铁：合理估值15-16元

　　宝钢收购、整体上市、军工背景

　　八一钢铁作为集宝钢并购、整体上市和军工背景等诸多重大实质性题材于一身的绩优低价钢铁蓝筹股，合理估值应在15-16元，目前价位投资价值被严重低估，值得重点关注。

　　一、宝钢收购的正面影响

　　今年1月16日，八一钢铁(600581)公告，宝钢集团以现金30亿元、新疆维吾尔自治区政府以土地使用权约3.3亿元对公司控股股东新疆八一钢铁集团公司增资，新疆国资委和宝钢集团分别持有八钢集团15％和69.61％的股权。

宝钢集团由此控股八钢集团，进而成为公司实际控制人。宝钢集团入主后无疑将会加大其优质资产注入和整体上市预期。宝钢收购对于提升公司的业绩水平和投资价值提供极其巨大的想象空间。宝钢作为中国最大、世界名列前茅的钢铁公司，实力雄厚且拥有众多的优质资产，而这些资产将可能注入到八一钢铁中去，因为其上市公司宝钢股份已经在前两年增发过A股，且增发数量高达50亿股，再度增发需要较长的时间。所以宝钢集团将八一钢铁作为资本运作的另一个重要平台是必然的选择。从股本数量上看，宝钢股份的总股本和流通股本分别是八一钢铁的30倍和18倍———宝钢集团的巨额优质资产一旦注入，以八一钢铁如此小的股本，其业绩将呈现几倍甚至十几倍的增长，股价涨幅应不亚于沪东重机。

　　二、区域龙头，竞争优势明显

　　八一钢铁是我国西北地区仅有的两个钢铁生产基地之一，占据了新疆钢铁市场70％以上的份额。近年来公司产品在兰新铁路复线、南疆铁路、宝兰二线和黄河上游青海公伯峡大型水电站和青藏铁路线等多项国家重点工程中连续中标。公司将继续立足新疆，辐射西北，挺进中亚市场，不断扩大市场占有率，从而占据更有利的市场战略位置。2006年，公司产钢362.09万吨、产材354.43万吨，同比增长27.55％和27.94％。2006年三季度，公司板带工程热轧带钢生产线热试成功，结束了新疆不生产板材的历史。另外公司主要发起人八钢集团的前身新疆八一钢铁总厂始建于1951年，是由中国人民解放军驻疆部队创建，具有难得的军工概念。公司除了拥有地缘优势外，还有令所有钢铁企业都为之心动的铁矿石资源。新疆的铁矿石“十一五”期间有望形成1000万吨以上的矿石产量。与新疆接壤的吉尔吉斯斯坦发现了几个巨大的铁矿，探明储量几亿吨到十几亿吨。公司所在地新疆与俄罗斯、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、乌兹别克斯坦、塔吉克斯坦等多个独联体国家以及蒙古、巴基斯坦、阿富汗接壤，使公司具有出口便利。目前中国钢材的价格远低于国际水平，外销的价格优势和地缘优势大大提高了八一钢铁竞争力。

　　三、今年一季度业绩大幅增长

　　公司2006年一季度亏损，利润为负值，而2007年一季度则不可能出现亏损，所以其业绩大幅度增长已成定局，同时公司的每股净资产、每股资本公积金和每股未分配利润分别高达4.11元、1.45元和0.86元。具有极强的送配能力。四、有望成为第二个沪东重机？由于宝钢的并购和优质资产的注入预期，公司的估值将发生革命性的变化，其业绩增长的幅度将可能超过想象———就像当初的沪东重机，在股改和整体上市之前，其股价最低在5元左右；而整体上市后的股价高达近百元———这种大股东实力雄厚、而股本又很小的上市公司往往会造就业绩暴增和股价暴涨的奇迹。周五该股在大盘大幅低开的情况下，高开后迅速冲击涨停，也意味着该股将有重大的利好消息，而主力则强行打压———可以在低位再收集一些筹码，同时利用打压强力洗盘，便于以后更加轻松的连续拉升。从沪东重机的走势我们看到八一钢铁股价未来的上涨趋势，对此应引起高度的关注。（东海证券）