小麦不堪库存压力

　　上周，小麦期货市场演绎大幅下跌行情。在周边农产品大幅下挫的影响下，周初强麦市场跳空下行，进入春节前的盘整区内。在随后的几天里，尽管市场有意回补上方缺口，但是明显感觉抛压沉重，伴随着定期举行的拍卖活动，强麦市场出现了报复性下跌走势。

　　此番强麦下跌，严重挫伤了市场看涨的热情，一时间，小麦市场不利因素纷至沓来，短期小麦将会陷入调整行情中。

　　上周郑州小麦拍卖成交率继续萎缩，河南是小麦收购量最大的地区，也是小麦的主产区。因此，市场对沉重的库存仍然心有余悸。

　　截至4月5日，冀鲁豫苏皖鄂托市麦累计成交、移库126、201、457、422、299、43万吨，占收购量24%、59%、25%、69.3%、46.4%、21.8%。全国累计处理1577万吨，占收购量的38%。如果按照当前进度，预计截至6月1日冀鲁豫苏皖鄂及全国累计处理187.8、299.4、597.3、588.2、395.8、62、2173万吨，占收购量的37%、88%、33%、96%、61%、31%和53%。

　　按照以上计算，在6月份新麦上市前，最低收购价小麦仅能完成53%，剩余47%约1900万吨。如果继续抛售剩余的1900万吨小麦（预测值），那么势必会影响新年度小麦的价格。如果暂停抛售，那么新年度小麦收购没有足够的仓储容量。

　　尽管山东、江苏地区的需求依然旺盛，但整体而言，小麦市场的制粉需求有所下滑。同时，下游次粉、麸皮的价格有所下滑。面粉销售不理想促使各地面粉厂压低小麦收购价，并且最低收购价小麦供应充裕导致地方储备小麦轮出难度加大。

　　受到美国农业部玉米种植面积报告利空影响，CBOT小麦期价连续走低。同时，今年美国冬小麦生产正常，国际小麦价格难有冲破前高的可能。因此，美国小麦的出口量会有所增加，无疑将削弱我国小麦出口的竞争优势。小麦出口的减少，无疑减少了消化小麦库存的渠道。同时，近日又传言，美国出现宠物食品导致猫狗死亡的事件，与中国产小麦制品有关。由于我国小麦出口国主要是东南亚国家，因此这一传言影响有限。近日，国内产区小麦生长良好，各地现货市场农民销售积极，供给渠道增多，市场供应充裕。产区小麦现货价格已经接近最低收购价格小麦的拍卖价格，现货价格的下跌空间已将不大。国内强麦市场价格并没有体现天气升水，短期强麦0709合约有望在1780-1800之间震荡筑底寻找支撑。一旦天气炒作展开，强麦将会回暖。