股指期货应该缓行-

　　近期，相当多的人都认为股指期货已万事俱备，即将开出。但在我看来，股指期货近期不宜推出。为什么呢？第一、“稳步推出”的条件不具备。证监会对股指期货开设的说法是“积极准备，稳步推出”。这里用的是“稳步”，而不是“抓紧”和“尽快”，说明现在还有许多基础工作要做。

第二、标的物与市场脱节。股指期货的标的物是沪深300指数，该指数是根据沪深300只股票的流通股本加权平均所计，其流通市值与上证综指总市值相去甚远，股票类型单一，覆盖面窄，很容易被大机构操纵，与股市8300万投资者所关注的上证综指差异甚大，指导意义不足，很难起到稳定市场的作用。第三、缺乏理性的机构和个人投资者。据悉，现在最热衷于股指期货的是商品期货的炒家。十多年来，商品期货市场发生过多次大户操纵欺诈的恶性事件。若这些人成为炒股指期货的主力，必然出现恶意炒作，对股市的打击将是致命的，甚至会引发系统性的风险。股市中可能参与股指期货的人首推权证炒家，而他们却是一帮可以将零价值的权证恶炒到1元的家伙。若是股市坐庄者来炒，也难免再现中工国际的上窜下跳和杭萧钢构的12个涨停板式的恶性投机。再则，不排除社会赌徒会把股指期货当作赌博的工具。唯独不知可能参与股指期货运作的既有实力又有理性的大机构在哪里？第四、股指期货一旦对股市造成破坏力，就有可能加剧全球股市和金融的动荡。现在中国内地股市总市值已接近中国香港股市，对世界股市和金融的影响日益增大。若放大操作的股指期货出现严重背离股市基本面的恶炒，那完全有可能引发全球股灾，其后果将是不堪设想的。第五、硬件上难以做到万无一失。据悉，股指期货将在一些指定的券商营业部交易。但众所周知，现在相当多的营业部应付股市的火暴已经不堪重负。若再增加股指期货交易，营业部的压力更重。万一发生这种情况，使交易者错过盈利机会并被强行平仓或爆仓，接下来的麻烦可就大了。鉴于此，笔者认为，在以上五个问题没有找到让市场各方都充分认同和放心的办法之前，股指期货应该缓行。李志林（本文作者为华东师范大学企业与经济发展研究所所长、博士）