走势述评：做多动力强大　还将继续上涨

　　昨日两市指数高开后振荡走高，沪综指报收于3398.95点，上涨75.37点，涨幅2.27%；深成指报收于9475.71点，涨幅2.24%，沪综指收出一根光头光脚的中阳线，深成指则为带小上影的中阳线。两市合计成交金额2173亿元，较上周五增加260亿元。

昨日共有44只A股涨停（不含S、ST个股），备受关注的杭萧钢构在公司发布有关海外巨额合同是真实而有效的公告后放量涨停。上涨个股与下跌个股之比为1011:295。

　　消息面

　　继前周五证监会公开两份《期货交易管理条例》的配套规定征求意见后，上周五又有《期货公司金融期货结算业务管理暂行办法》、《期货公司风险监管指标控制办法》以及《证券公司为期货公司提供中间介绍业务管理暂行办法》开始对外征求意见。从征求意见稿的相关规定看，对于券商而言，初期阶段可能只允许创新类和规范类券商的自营业务投资股指期货，并以套期保值为主要目的，严禁包括专户、集合理财等形式在内的资产管理业务专门投资于股指期货，但可适当用于套期保值；对于基金而言，可允许股票型和混合型基金适当投资股指期货，保本型基金可少量投资，而债券基金和货币基金则禁止投资股指期货；新基金可在发行审批时明确股指期货投资策略，老基金则需要在履行召开持有人大会等程序后才可投资股指期货；可投资于股指期货的基金产品，应以对冲风险为主，不能以降低基金的最低流动性要求为代价。《期货交易管理条例》配套规章的密集出台，可以视为管理层在为股指期货上半年推出做最后的冲刺。《期货交易管理条例》4月15日正式生效后，股指期货随时可能推出。管理层已开始放宽关于“保险资金不得投资年内涨幅超过100％的股票”的限制，接下来很快就要放宽“保险资金投资股票不得超过上年末总资产规模5%”的限制”。说明管理层对目前的市场也没有认为已经风险极大。

　　市场面

　　在股指期货很快就要推出的预期和放宽保险资金入市限制的消息刺激下，大盘也越走越强。尽管央行再度提高存款准备金率，但是股市仅仅在消息公布后收割交易日低开，就继续上行。数据表明，3月份A股新增开户总数达到了235.53万户，超过了2002年-2005年期间的全年A股新增开户总数；一季度A股新增开户总数已达478.59万户，大大超过了去年全年308.36万户的A股新增开户总数。自从春节后开市第一天（2月26日）A股日新增开户数突破10万户大关后，除了3月5日至9日这一周外，A股日新增开户数均在10万户以上，3月12日开始，已连续15个交易日保持在10万户以上。市场是否已经达到过热的程度了呢？应该说仅就这点而言，还不能作出判断。因为历史上全年A股新增开户总数最多的是上一轮牛市的2000年，当时的年开户总数是1333.68万户，除非今年接下来的时间里开户数都像3月份一样增长，全年A股新增开户总数才会超过2000年，所以相对而言，股市人气还没有达到真正疯狂的程度。盘面昨天中信证券一季度业绩预增12倍刺激了券商板块，而二线蓝筹股的走势也越来越强，驰宏锌锗突破了亿安科技2000年126.31元的纪录，创出A股市场上128.24元的历史最高价。谨慎的投资者对大盘的持续上涨表示担心，认为大盘总需要有一个像样的调整。其实，一来大盘在从1月出到3月中旬一直处于调整之中，只是调整比较强势，表现为横盘而不是大幅回调；二来大盘的调整很多时候体现为结构性调整，在大盘持续小幅上涨的背后是市场热点的轮动，具体的个股、板块实际上已经得到了调整，或正处于调整之中。如果仅从K线角度看，市场上涨的推动力非常强大，大盘还将继续上涨。（联合证券　金玉堂）