基金“巨无霸”何其多（基金观察）

　　尽管,对上投摩根新基金在发行首日就达到100亿规模的能力有所预料，但在4月10日晚间募集消息传来的那一刻，基金同业还是禁不住咋舌。上投摩根内需动力股票型基金当天吸引了近900亿元的认购资金，创下天量。

　　若非来自监管层或者说行业自律因素引发的基金规模控制要求，一只900亿的新基金差点出笼。由于该基金采取的是100亿限额比例配售机制，内需动力基金最后获配的比例将在10%左右，在近期基金配售比例中创出新低。此前一天的4月9日，南方基金旗下南方稳健成长贰号实施分拆方案，申购资金逾300亿元，按照原先公告的总规模控制在135亿的方案测算,当天有效净申购资金约为75亿元，此次持续营销的配售比例不足三成。

　　基金发行引入规模控制和按比例配售方法，从广大投资者的角度来说，兼顾到了效率与公平。但是，当前各基金公司纷纷将90亿、100亿，或者稍超出100亿作为“合理”的基金规模，是否科学已成疑问。半年前，基金行业普遍将发行的“合理”规模定为30亿－50亿。在最近半年中，股票基本面可以说没有发生巨变，但理论中的基金的规模何以快速翻番呢。

　　如果对照基金公司的言论，或许还可以发现：即使是上投摩根自家，今年以来对基金规模的判断也有似是而非的地方。2007年1月底之前的一周内陆续发布公告，上投摩根旗下股票方向基金全部暂停申购，因为该基金认识到当时可买的股票已经有限。上投摩根当时暂停了旗下股票方向基金上投摩根中国优势、阿尔法和成长先锋三只基金的申购和转入业务，留有上投摩根双息平衡和货币基金正常打开申购。

　　在今年春节前后基金纷纷搞大比例分红、持续营销的火热气氛中，上投摩根敢于特立独行婉拒新基民入市，的确令同行叹服。上投摩根当时表示，“公司经过慎重考虑最终作出该决策，主要是希望通过基金公司的主动控制，保护基金持有人的利益，并引导投资者理性的投资基金产品。此次三只基金的暂停申购，主要是考虑到，针对当前市场行情，符合三只基金产品合同规定的投资对象比较有限，从而加大了基金管理人在目标选择上的难度。”

　　事实上，基金扩容在“无形之手”调控下有序展开。包括上投摩根内需动力在内的数批、数只今年新发股票基金，去年就已经向证监会报批的产品，批文在今年陆续发出。

　　不管市场在何高点，新基金发行仍然要继续下去。在资金推动型的市场，新基金募集能力也是市场敏感信号。

　　对于既有的超大规模基金，已经有部分持有人通过赎回通道暂时抽身。成立于去年12月12日、首募规模419亿份、有效开户数超过92万的嘉实策略增长基金是目前为止国内首发规模最大的基金。该基金管理小组负责人邵健在最近接受媒体记者采访时透露，截至3月30日，该基金规模已降至280亿份左右。照此算来，嘉实策略在打开赎回后缩减了139亿。

　　基金“巨无霸”实现“瘦身”，也是基金管理人乐见的。邵健表示，嘉实策略增长运作初期以提高安全边界为重。

　　广发基金的基金经理何震近日感叹：“做投资要进得去，出得来”。何震掌管的广发稳健增长基金2005年在所有开放式基金中业绩第一，而由其挂帅的广发优选在2006年年中发行时创下184亿的规模记录。何震的看家本领获得回报，最近的年报信息显示广发优选规模仍然有133亿。

　　若有大众投资者提出“现在还能买基金吗”这样的问题，回答自然是“任何时候都可以买”，因为基金不过是投资方式的一种，而且是长期投资。如果暴富期望不能得到满足，还可以赎回。正所谓开放式基金，申购赎回提供了供需选择的自由渠道。在此援引专业人士的一句忠告，“对于基金投资者，在目前的市场氛围下，千万不要忽视风险；对于希望投资基金的投资者，仔细地读一下中国证券业协会发布的《基金投资者教育手册》，耐心等待投资的机会，也许比匆忙投钱更理智。”