中国股市已渐趋成熟

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　　沪深股市昨天再创新高，是连续第八天上升，成交则高达2300多亿元，再次刷新单日成交纪录；除此之外，沪深三百指数、中小板指数等都纷纷创出历史高位，用牛气冲天去形容目前的内地股市，仍未足以显出其“狂”态。

　　中国政府虽然不断以加息和调高存款准备金率去收紧银根，但对冷却股市却完全不起作用。调高存款准备金率的主要目的是抽紧银行体系的资金，但多次调高之后股市仍然不受影响，可见在内地股市周边游弋的资金数量极多，银行并非其主要来源。

　　沪深股市连番急涨之后，已跻身国际级的规模；统计数字显示，本周一沪深交易所的总市值达137600多亿元，首次超过了港交所主板及创业板的总市值136900多亿元。

　　据过去经验，当股市“过热”而出现泡沫时，中国政府会不惜一切为股市降温，绝不手软，务求在泡沫爆破前加以控制，避免股市大幅回落时造成“社会影响”。但当前的大升市已持续超过半年，中国政府虽然透过学者公开发言规劝股民保持冷静，央行则不断推出紧缩政策，但由始至终，政府都没有再推出行政措施直接干预股市，从发展金融市场、完善监管机制的角度看，中国股市已渐趋成熟，逐步摆脱了过去“放、乱、收、死”的恶性循环。国内股市最大的结构性问题是全流通，经过几年的努力，股权分置计划终于成功，全流通已经实现，日后股市的升跌理应由市场供求决定。

　　中国证监会现在要做的，是继续打击内幕交易和非法操控，清除内地特有的“拖拉机”账户，即法人开立个人账户炒股，或一个资金账户挂上多个个人账户，其目的很明显，都是为了隐藏“大户”(包括上市公司高层)的真正身份，方便在幕后炒作。清除“拖拉机”户是提高市场透明度、杜绝非法操控的正常监管措施，与过去利用行政手法干预是完全两回事。

　　内地稍后将会推出股市指数期货，分析员担心A股将会来一次大调整，但即使如此，内地股市只会变得更成熟、更健全，在吸引资金方面更有竞争力。(原系《信报》昨日社论，本报有删节)