受累彩管行业性亏损 深赛格面临退市风险

　　3月29日，深赛格(000058)发布2006年业绩预告修正公告，公告称，预计深赛格2006年全年亏损6000万—7000万元人民币。这不禁让投资者大跌眼镜，因为就在3个多月前，该公司发布的2006年度的业绩预盈公告显示：2006年1月—12月份的净利润在500万元左右。

　　两份公告都将赢利和亏损的原因指向了公司间接控股的以CRT彩管为主的赛格日立彩色显示器件有限公司(以下简称“赛格日立”)的“SH3线29寸PF改造工程”，CRT的行业性亏损是深赛格去年全年未能扭亏的根本原因。按照深交所规定，连续两年亏损的深赛格将被实行退市风险警示。而作为深赛格继彩管之后着力发展的第二大业务，电子市场能否肩负起深赛格扭亏的重任？

　　二度更改业绩预告

　　此前的2006年9月29日，深赛格发布了去年1—3季度的业绩预告公告。公告表示，公司1—9月份的净利润在50万元左右，公司7—9月亏损833万元。而公司前三季度扭亏的原因之一是赛格日立SH3线计提的固定资产减值准备转回，从而增加了利润。

　　在这一乐观预计之下，深赛格于2个多月后公布了2006年全年的业绩预告公告，并将赢利能力预测为500万元左右。如果这一预计成功的话，那么较2005年亏损1.29亿元来说，深赛格2006年业绩将实现根本性的扭亏。公告称，赛格日立SH3线29寸PF改造工程符合市场需求，接到大额销售订单，促使SH3线满负荷生产，生产线价值回升，产品赢利能力有所提高。

　　然而，仅仅3个多月后，深赛格又发布了修正的2006年业绩预告公告，此次将预告情况定为“亏损”，亏损额为6000万—7000万元。亏损原因为，SH3线产品价格下降幅度大于公司预计水平，同时产品价格下降幅度高于同期成本下降的幅度，因此销量上升没有带动销售收入同幅度上升，SH3线收益未达到预期水平。公告同时显示，进入2007年第一季度，CRT行业受新型显示器件冲击，衰退加剧、销售数量和价格急剧下降，市场萎缩出人意料，公司判断CRT萎缩不可逆转，因此导致SH3线减值准备转回的原依据发生重大变化，减值准备转回的会计处理不成立，使得赛格日立2006年经营业绩亏损，导致深赛格2006年合并报表业绩也将出现亏损。

　　为前后两份业绩预测公告给投资者造成的误导和损失，深赛格董事会也于同一天向广大投资者发布了致歉公告。可以肯定的是，如果后一份2006年业绩预测公告成立的话，按照《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定，深赛格将被深圳证券交易所实行退市风险警示，并在股票简称前加上“ST”标记。

　　CRT行业面临上下游“挤压”

　　阴极射线管CRT经历一个多世纪的发展，市场逐渐被平板、液晶高性能和领先技术所蚕食。面对彩电、电脑显示器等下游产业看不到尽头的价格战，特别是显示器超薄、高清的发展方向，对彩管的要求越来越高，传统CRT彩管显得越来越跟不上时代步伐。今年年初，北京松下、深圳三星、赛格日立、汤姆逊、长沙LG、南京华飞、上海永新、咸阳彩虹等8大彩管企业作出决议，一度全行业停产CRT。“从目前来说，高端的CRT产品基本还是赚钱的，而低端的传统的CRT则处于亏损。近年来，液晶彩电整机价格不断下降，也打压CRT彩电不断降价，去年CRT彩电同比平均降价达8％。而CRT彩管成本占到CRT彩电整机成本的约40％。”某国有彩电集团公司多媒体事业部相关负责人在接受记者采访时表示，以一台800元的CRT彩电为例，其彩管成本就占了320元。调查数据显示，2006年平板电视的平均售价下降了30％，其中42英寸液晶电视平均降38％，42英寸等离子电视降28％。据预测，2007年液晶电视价格的降幅将达25％。而近期，市场上32英寸液晶电视已普遍在4000多元，最低跌破3000元，这已与CRT的售价差距不大。Page:1

　　而在下游厂家不断降价的同时，则是提供CRT彩管原材料的上游行业成本的不断上升。由于CRT彩管的主要原材料为铜，“受去年国际市场铜价不断上升的影响，CRT彩管的成本也不断加大。另外塑料价格的攀升也提升了彩管的成本”。某证券机构研究显示。而深赛格在去年9月底发布的2006年前三季度业绩预告中也表明“CRT彩管销售价格继续下跌，以及玻壳、铜等原材料价格大幅上涨”是造成公司7—9月份亏损833万元的主要原因。

　　“不过，CRT彩电尚有较大的市场空间。”上述国有彩电集团公司多媒体事业部相关负责人向记者表示。他进一步解释，去年，CRT彩电市场份额约为3000万台，而液晶电视仅为600万台，未来农村电视很大一部分将更新换代，农村电视是未来CRT的主要市场。“目前发射的电视信号仍是数字信号，相对于液晶电视6：9的成像效果，CRT彩电4：3的成像效果更好。”

　　电子市场或成扭亏突破口

　　8大彩管企业作出暂时停产彩管决议的同一天，深赛格也召开了2007年的经济工作会议，公司报道表示，这次会议对公司2006年经济运行情况、财务报告以及2007年经营工作安排、工作任务、扭亏的调整措施都有具体表述，但当记者电话询问相关细节时被告知“熟悉情况的人不在深圳”。

　　但从深赛格已披露的2006年中期业务来看，电子市场经营及物业出租是仅次于彩管业务之外第二大主营业务，2006年上半年该业务实现利润3444.314377万元，远远高于彩管业务－417.321172万元、保税仓储及涉外运输业务760.86906万元的利润，电子市场业务毛利率更高达50.28％。

　　被业界赞誉为“亚洲电子第一市”的深圳赛格电子市场，是中国专业电子市场经营模式的创立者，是国内规模最大的综合性电子市场。经营面积约5万平方米，日均人流超过8万人次，年交易额超过100亿元，从业人员超过了12000人，年上缴税款约1亿元。“随着深圳市政府对华强北电子市场一条街的规划，深圳赛格电子市场的行业地位必会迅速显现，而以深圳赛格为旗舰，辐射全国的赛格电子市场也有利于形成深赛格电子市场的品牌效应。”一位业内人士向记者表示。

　　而从最初的深圳赛格电子市场一枝独秀，到2005年初设立专门的深圳市赛格电子市场管理有限公司，到今年年初大力推介的深圳宝安赛格电子市场，公司已形成了以深圳赛格为中心，辐射上海、西安、重庆、苏州、东莞、惠阳等的十一家连锁经营体系。在去年赛格股份成立10周年之际，公司更是把电子市场的发展作为一个重要项目来规划，公司提出在未来10年内，使赛格电子市场的数量达到35家，经营面积约50万平方米，并加快推进第三方物流业务，建成全国赛格电子市场的物流集控中心，实现对全国赛格电子市场物流业务的整合。

　　作为深赛格调整主营结构的另一举措，汽车电子市场发展前景也被各机构看好，深赛格参股35％的赛格导航是中国最大GPS应用产品制造商、亚洲最大的GPS网络运营商，技术力量雄厚，曾经成功打造了“赛格车圣”这个GPS领域内的金字招牌。随着中国汽车产业高速发展，中国汽车电子市场将保持较强的增长势头，市场规模年均增长率在25％左右，预计到2010年，中国汽车电子市场规模将达到近2000亿元，其中GPS全球定位系统发展潜力尤其巨大！

　　另外，业界传闻赛格导航已开始接受上市辅导，积极准备上市，一旦公司上市，深赛格的原始投资将得到大幅增值！旗下的赛格网络和赛格通信也被机构认为是低估的科技股，而其参股的两家上市公司赛格三星和深达声也将面临股改，深赛格也有着较大的增值空间。

　　机构投资者研究表示，深赛格在深圳本地股中为低价股，但是其基本面亮点较多，无论是从科技股还是资产重估股来看，目前价格都有被低估的嫌疑，短线结束窄幅整理随着成交放大已有启动迹象，后市上涨空间较大，可积极关注。见习记者　毛海娅Page:2