美元抛压“兵临城下”（汇市聚焦）

　　美元很可能将经历更大规模的回调。随着美元的收益率优势风光不再，贸易保护主义倾向日渐抬头，美国投资者对海外市场的兴趣日益浓厚，美元的支撑显然在逐渐消退。

　　这从美元本月至今的表现中可见一斑。虽然美联储发表了立场强硬的讲话，足以在过去的几周里将联邦基金利率期货推高近20个基点，但美元仍在延续跌势。

欧元自2005年初以来首次突破了1.3500美元。不仅如此，融资套利交易的再度兴起也未能令美元获益，美元贸易加权指数已跌至2006年低点82.18下方。

　　巴克莱驻伦敦的首席外汇策略师David Woo表示，美元弱势可能还会延续。

　　美元走低可以部分归咎于其他国家央行有关本国利率水平可能加速上升的一再暗示。

　　举例来说，澳大利亚央行再次上调利率几乎是板上钉钉的事。欧洲央行上周不仅证实了市场关于该行将在6月份加息的预期，而且暗示今年晚些时候还将再度加息。

　　导致美元风光不再的另一个关键原因可能是，投资者更加担心通货膨胀风险并担心美联储调控措施不力。

　　荷兰银行驻芝加哥的外汇策略师GregAnderson表示，市场对通货膨胀非常担忧，以致于有人开始认为美联储可能需要以引发衰退的代价才能换取对通货膨胀的控制能力。

　　他还补充称，鉴于美国的巨额经常项目赤字，上述担忧可能会导致美元大幅跳水，因此美联储联邦基金利率的上涨就意味着美元下跌的可能性加大。

　　巴克莱的Woo表示，仍能看到美国在经济增长和通货膨胀之间进行艰难抉择，鉴于美国经济的闲置产能十分有限，这种境况对美元相当不利。

　　投资者从未淡忘美国的巨额经常项目赤字问题。去年美国经常项目赤字占国内生产总值(GDP)的6.5%。虽然到目前为止，流向美国的国际投资仍保持强劲，足以确保经常项目赤字问题不会影响到美元本身。

　　但这种情形很有可能发生转变。海外投资者对美元资产的兴趣正在下降。与此同时，美国投资者对海外市场的兴趣却日渐浓厚，尤其是在当前全球风险偏好已经恢复、高收益市场的回报似乎更具吸引力的情况下。

　　东京三菱银行驻伦敦的全球外汇研究负责人PaulChertkow表示，有关美联储将在今年晚些时候降息的猜测令投资者更加担心经常项目融资的问题。

　　影响美元人气的另一个重要因素是，随着当局对海外竞争变得更加敏感，美国贸易保护主义压力与日俱增。这一点在美国近期的一系列举动中表现得很明显。本月早些时候，美国决定将中国知识产权问题、出版物市场准入问题诉诸世界贸易组织，还决定对从中国进口的铜版纸征收临时反补贴税。