从容应对常态调控

　　央行决定，自2007年4月16日起，上调人民币存款准备金率0.5个百分点。这是去年7月份以来连续6次上调存款准备金率，而此前，央行于3月中旬刚刚上调存贷款利率。高频率调控措施，传递出的是一种继续紧缩的信号。

　　存款准备金制度作为货币政策工具，西方金融理论称之为“巨斧”型工具，在所有货币政策工具中是最猛烈的。此轮6次上调存款准备金，直接减少金融机构信贷资金供应一万亿，而其乘数效应导致的间接调控货币供应量更大。短时间内如此高频率的货币政策连续出招，累积效应开始显现。最近一段时间以来，与固定资产相关的房地产贷款明显受到影响，受产业政策调控的行业贷款明显受限，外贸出口导向也发生微妙的变化。连续性政策的累积效应有一个传导过程，其更深层的影响效果会逐渐体现出来。

　　一次不到位，两次，三次，通过不断的调整，量的累积到一定程度就会有质的变化，“药效”就开始显现。美联储在这一轮防范经济过热的博弈中，从格林斯潘到伯南特，已连续17次上调联邦基金利率。中国经济体量越来越大，任何简单化的草率仓促之举都可能引起大的波动。而“小碎步，不停步”，面面观，慢慢调，有抑有扬，适时适度，通过微调来实现标本兼治，保持经济健康发展，实现理性繁荣，这是成熟市场治理的重要经验，是格林斯潘连任五届美联储主席的不二法宝，也是中国过去几轮宏观调控积累的宝贵经验教训的总结。

　　经济周期性变化使得调控成为常态，调控是为了尽可能延缓经济向上的周期，防止经济衰退，避免过去三五年来一次的“大起大落”，这也是多年来江苏在宏观调控方面取得成功的宝贵经验，是巩固和发展宏观调控成果的关键所在。江苏经济金融总量大，信用环境好，优秀企业家多，从过去每一轮调控的经验看，只要见事早、动手快、未雨绸缪，就能抓住机遇，就能在调控中实现又好又快的发展。宏观调控的背景下，增强对经济工作的预见性十分重要。多年来，各家总行在资金使用、信贷投放上都向江苏倾斜，总盘子中切给江苏的蛋糕最大，许多项目都由总行直接“戴帽子”到江苏。去年，在连续三次上调存款准备金率的背景下，江苏贷款投放仍比2005年净增1000亿，到今年一季度，江苏贷款余额已突破2万亿。这是一种双赢的选择，各大银行在江苏一年能挣400亿元利润，这块富庶之地的资金富裕状况不会因调控而变化，关键是我们对经济金融运行要有深刻的洞察力和清醒的判断，敏感于重要的经济金融数据，及时判断经济变动的方向和走势，这样就不是机械被动地顺应调控，而是主动地创造性地适应调控。宏观调控给我们在经济结构调整和产业升级上提供了宝贵机遇，江苏抓服务外包、抓外贸转型、抓消费升级都是及时而有效的，这些工作使我们在调控中能争得主动，在新一轮发展中抢占先机，也让我们在面对各种调控和波动时，更加从容，更加自信。