天量换手接近“警戒线”

　　扬子晚报网消息 5个交易日累计换手28.9%，创历史新高

　　本周A股市场跌宕起伏，前三个交易日上证指数虽连续创出新高，但盘中震荡幅度明显加大。周四、周五股指则玩了一回“过山车”。伴随着股指的上冲下突，以前难得一见的天量成交纪录屡屡出现，并不断地被刷新。

　　6次打破天量纪录

　　数据显示，“2·27”长阴当日，两市合计成交首次超过2000亿元大关达到2008亿元；而在3月28日，这一纪录就被刷新，当天两市合计成交达2245亿元；4月10日，两市合计成交2329亿元，再创纪录；4月13日，两市合计成交更是高达2610亿元，再次打破天量纪录；仅仅一个交易日后，2793亿元的新纪录又诞生了；而最新纪录则是本周四的2961亿元，逼近3000亿元大关。短短一个半月内，天量纪录6次被打破，天量水平从2000亿元迅速提高到了接近3000亿元，这充分显示出市场资金的充裕和多空分歧的加剧。

　　换手率接近警戒线

　　按流通市值和单日成交计算的换手率显示，4月19日约为6.49%，4月17日约为5.8%，4月13日约为5.6%，4月10日约为5.4%；之前，3月28日约为7.9%，2月27日约为5.9%。而回顾历史水平，1996年见顶前的换手率峰值为11.57％，1999年7月见顶前为9.6％，2000年的换手率峰值则为8.88％。可见，随着流通市值的巨幅提升，尽管天量级别已经从2000年以前的1000亿提高到了目前的3000亿，但单日换手率并没有超过以前的峰值水平。

　　不过，值得留意的是，目前的换手率水平已接近了市场普遍认为的7%的“警戒线”水平。此外，本周合计成交达到了13149亿元，5个交易日的换手率累计达到了28.9%，均为历史最高水平。

　　浮躁心态有望平复

　　综合来看，本周的天量换手反映出由于个人投资者的不断增加，市场整体的浮躁心态。低价股在短短一个半月内跑赢高价股200%，绩优蓝筹公司表现低于市场平均水平，可以说就是这种浮躁心态的一个具体表现。那么，什么时候这种浮躁的心态会得以平复，而市场的热点则从浮躁的题材股重回稳健绩优蓝筹股？对此，申银万国证券研究所的一份策略报告认为，主要看两点：一是再度出现类似4月19日这样的大幅调整，让散户再次体会题材股股价波动的巨大风险，消除他们对于股价短期快速上涨的不切实际的预期；二是企业盈利增速下滑，绩差公司依赖没有现金流的非经常性损益的增长不可以持续。　成之