走势评述：关注量能变化　上升趋势应能维持

　　广州证券　袁季经历两个交易日的急升之后，昨日市场似有调整节奏的意向，盘中反复振荡，终盘上证指数收于3720.53点，上涨9.64点，涨幅为0.25％；深证成指收于10669.04点，下跌16.01点，跌幅为0.14％。

上证指数日K线为阴十字星，而深证成指为小阴线。两市合计成交3178.57亿元，比前一交易日增加约280亿元，再创新天量。由于得到量能的支持，个股还是保持了较高的活跃度，有55只个股涨停（未含ST），而跌幅超过6％的仅有宁波联合、中铁二局、深天健和太工天成，但有25只ST股封于跌停。

　　消息面

　　基金发行在“五一”节前迎来一波小高潮，从昨日起，博时第三产业基金、华商领先企业基金、工银瑞信增强收益债券基金、国泰金牛创新成长基金和华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（LOF）等先后开始集中申购或发行，其申购或发行规模上限达到410亿元。资金源源不断进入的推动，正是出现市场持续高位运行的直接因素。截至4月23日，总共1163家上市公司披露了年度，占上市公司总数的80.5％。1163家公司的平均每股收益为0.249元，同比增长49.1％；软件及服务、日用化工、有色、化纤、造纸包装、计算机硬件、食品等行业的净资产收益率同比大幅提升；银行、钢铁、交通运输、有色等大市值行业业绩超预期增长。数据显示，上市公司一季度业绩整体高速增长，据WIND统计，剔除2006年之后发行的股票，339家公司净利润合计308.50亿元，同比增长85.49％，考虑到新会计准则的影响，调整后的净利润增幅为83.80％。上市公司保持业绩高速增长的势头正是消除“泡沫”的最有效手段，这也是指数攀升的内在动力，现在需要密切关注的是中报的数据变化。

　　盘面

　　昨日黑色金属、交运仓储、金属制品等板块涨幅居前，分别为2.76％、2.06％和2.06％；而有色金属、采掘业、建筑业表现偏弱，跌幅分别为1.65％、1.02％和0.88％。钢铁板块自去年四季度以来得到机构的大规模建仓、增仓，表现相对出色，一季度行业快速增长证明了机构投资者的判断是准确的，而准确的判断也带来了良好的业绩回报；不过，和一季度有所不同的是，板块中二线甚至三线品种的涨幅开始超过一线品种，如昨日鞍钢股份、宝钢股份等涨幅相对较小，笔者认为除了比价效应之外，更主要的原因应该是市场进一步关注行业整合的投资机会。后市建议继续关注化纤、纺织板块，并可留意天津板块的阶段性机会。市场面在当前几乎是万马奔腾的情况下，银行股超乎寻常的低调难免让人感到意外。进入4月以来上证指数涨幅已达16.85％，银行板块显然落后于大盘———银行股无一超越大盘，中国银行、民生银行涨幅仅有0.72％、1.28％，工商银行还跌了1.82％。这究竟是何原因，如何看待该板块的后市呢？笔者认为这不能局限于板块行情来看待，而与主力机构的策略有很大关系。我们知道，银行板块权重相当大，对指数的牵引作用非常突出，撬动这个板块既需要巨额资金，同时又可能因指数上升速度过快而招致调控压力，因此，该板块往往在阶段行情启动及收尾时表现较为出色。上一波行情就是如此：去年四季度银行板块成为攻城拔寨的主力。就市场来看，在以工商银行、招商银行为代表的银行板块强力拉动前大的风险相对较小；此外，还可以关注成交量的变化，一旦出现放量筑平台的现象，应引起高度警惕。目前来看上升趋势尚能保持。