“打新股式基金”动机好效果差

　　江苏商报报道商报记者　陈逢春　报道“采用比例配售方式发行后，彻夜排队买基金的现象是不见了，然而一系列问题却接踵而来。基民分得的额度少，怨声大；银行代销业务的工作量翻倍等等。”近日，南京多家银行向商报记者透露，被称为“打新股式”基金发行新模式——比例配售实施一个月来，虽然动机很好，然而实际效果并不理想。

　　业内人士纷纷认为，比例配售并非解决基金发行狂热的最好办法，应该寻求更好的突破。

　　比例配售为防抢购

　　据了解，由于去年基金表现突出，有108只基金年收益率超过了100%，一时间全民买“基”。资金供应的充沛一定程度上对股市的攀升起了推动作用，而股市的持续上涨使得“赚钱效应”愈加明显，又进一步吸引更多的老百姓冲进抢购基金的大军中来。基金销售变成了“计划时代”的稀缺品种。

　　由于对基金的狂热推崇，今年初始，国内很多城市出现了通宵排队买基金的景象。为了改变这种现状，今年3月份，中国证监会决定变革开放式基金“先到先得”的发行模式，被称为是“打新股”式基金发行新模式——比例配售正是在这样一种情况下应运而生。

　　所谓基金比例配售，指的是一只基金发售时申购的资金超过基金的预计规模时，基金公司按照一定比例卖基金给申购人，这个比例决定于基金的规模和申购资金的规模。比如说，基金的规模为100亿，结果申购的资金为500亿，那么基金公司就按照20%的配售比例卖基金，即你如果申购了10000元的基金，这时候基金公司只能卖给你2000元基金，配售比例没有什么高低之分，唯一能说明的就是这支基金被大家追捧的程度。

　　如果基金发售的时候没有那么多资金买的话就不涉及什么配售的问题，即配售比例为100%，也就是你想买多少基金，基金公司就卖给你多少。

　　投了大量资金只能买一点

　　为保护基金投资者利益、便于基金成立后运作管理，也为了减少代销网点的排队压力，比例配售的认购方式起到了相当作用。然而，事情往往有些出乎意料甚至适得其反。

　　怨声最大的当属广大基民。近日，在南京多家银行新基金发行现场，不少基民就向商报记者表示，以前通宵排队买基金，人是累得筋疲力尽，到头来还可能买不到。现在实行了比例配售方式后，虽然基金是肯定买到了，但是如果资金不多的话，为了配售那一点基金，还耽误了时间。

　　据了解，前段时间，某只基金本来计划募集100亿，结果一天时间竟然募集了900亿，中签率只有可怜的10%左右。如果说花10000元买基金，真正买到的只有1000元左右。

　　对于基金比例配售，不少银行也是有苦难言。“比例配售给我们代销银行带来了巨大的工作量。由于按照比例配售，势必会放大资金流动的倍数，造成大量的资金短期涌进，极易造成代销行系统出现问题，例如线路堵塞、网上塞车或网点排长龙等。认购流量的增大，同时也同比例增大了事后退钱的工作量，这造成我们银行代销业务的工作量翻倍。”南京多家银行基金部负责人向商报记者表示，“但是现在基金太好卖了，这对我们银行来说手续费也是很可观的一块收入，我们又不敢得罪基金公司，所以还得硬着头皮干。”

　　此外，针对未配售份额相对应的资金利息归属，目前没有明确。一些业内人士表示，关于比例配售，这是一大问题，也是一个新问题。由于目前没有相关的法律文件规定基金公司应该在多少天之内归还投资者未能成功认购的资金，对于在退回之前的利息如何计算和处置，也仍然是一个法规上的空白。目前为止，几家实施比例配售的基金公司退回投资者资金的时间不一，从2天到7天不等。

　　发售方式等待新突破

　　虽然动机很好，但是市场效果并不理想，不少业内人士纷纷表示，比例配售并不是解决基金发行狂热的好办法。商报记者了解到，不少基金公司开始寻求突破。

　　“如果基金销售超过150亿，我们就会电话通知各代销机构，让他们奉劝投资者实际分配到的基金额度会减少，改买其他基金。”国泰基金管理有限公司江苏大区销售经理张菁透露，将于今天上市的国泰金牛创新成长基金将首次采用这种销售模式。

　　张菁表示，此次担任国泰金牛创新成长基金的基金经理何江旭是国泰基金公司的“金牌基金经理”。其管理的国泰金马稳健基金被银河证券长期评为五星级基金，截至4月20日，其近一年、近两年累计净值增长率分别为155.97%和240.47%，在同类产品中排名第5和第2。现在很多市民买基金非常看重基金经理的投资能力，所以对这一只基金，很可能再次出现抢购局面。

　　“基金准备募集百亿资金，如果申购的资金超过了150亿元，基民的购买欲望就不能得到满足，我们会提前通知他们。”为了应对可能出现的基金抢购场面，该公司便采取了这样销售策略。这样，对于广大基民来说，心理上能够接受；对基金公司来说，也保护了自身的品牌形象。（3版《金融》）

　　(编辑　凤才)