A股一季度业绩暴增七成

　　截至4月25日，公布一季报的592家公司（剔除无可比数据的公司）中，加权平均每股收益由去年同期的0．066元上升到0．113元，同比增幅达到69．6％；与去年四季度相比，增幅也达到7．62％。从去年一季度以来，这些公司分季度业绩分别为0．066元、0．089元、0．095元和0．105元，环比递增的趋势非常明显。

　　从一季度季报来看，上市公司的业绩增长主要得益于三大动力，一是钢铁、汽车等诸多国民经济的引导性行业主要得益于经济的快速增长，从而催生出此类个股业绩的强劲增长动力。因为根据统计资料显示，今年一季度我国GDP增速11.1%，为1996年之后的第二个增长峰值，从而为上市公司的业绩增长打下了坚实的基础。二是股改的利润释放动力，包括整体上市，上海汽车、海马股份等诸多个股就是因为整体上市的推动，使得上市公司的业绩出现暴发式增长。与此同时，由于股改之后，控股股东与高管的思路发生积极变化，愿意释放利润，也推动着上市公司业绩的快速增长。三是非经营性损益的推动，由于2007年将实施新会计准则，因此，不少上市公司的业绩因此而暴增，比如说以前债务重整收益不计入净利润，但新会计准则则允许计入，所以，*ST长控的业绩暴增。再比如说以前股权投资大幅增长也不计入净利润，但新会计准则认为只要有公允价值即可，所以，岁宝热电等大量持有上市银行股权的个股业绩暴增。

　　对此，笔者认为，在实际操作中，需要区别对待，因为一季度业绩增长并不代表全年业绩增长，也并不代表业绩的可持续性增长。所以，需要对上市公司的业绩增长予以谨慎的分析。就目前来看，非经常性损益推动业绩暴增的个股需要谨慎，毕竟业绩增长不可持续性，尤其是岁宝热电等这样的持有上市股权重估的个股，道理很简单，这些上市公司股权仅仅是因为会计准则的变化而反映到净利润中，但并不能给公司带来持续现金流，如果出售，也仅仅是一次性收益，对于价值投资者来说，需要的是长期的投资收益，因此，对于此类个股需要谨慎。

　　但对于股改的利润释放动力以及受经济增长推动的业绩持续增长股倒是可以密切关注，尤其是国民经济的引擎性产业，比如说房地产、汽车、钢铁等个股可以积极跟踪。而对于定向增发而引发业绩增长的个股，也可低吸持有，尤其是沪东重机、上海汽车等优质股。

　　需要指出的是，一季度业绩增长股不仅仅给市场带来了积极的操作对象，而且还给投资者带来了积极的投资信心，因为经过一季度业绩的大幅增长，业内人士认为A股市场有进一步的上升空间，道理很简单，一季度开局良好奠定了2007年业绩的高速增长预期，而据业内人士推测，2007年业绩有望大幅增长30%以上，如果再考虑到2008年的两税合并所带来的净利润增长，因此，按照2008年总体业绩推算，目前沪深300的平均市盈率只有25倍左右，具有极强的安全边际，故夯实了A股市场的牛市基础，因此，建议投资者可在目前点位继续买入强势股。渤海投资秦洪