选择一个好基金是众多基民的心愿。(CFP)
本专题策划 关雅文
撰文/表 记者 吴倩
节后两日 三只1元基金同台PK
华夏蓝筹核心基金、工银瑞信增强收益债券基金、华商领先企业基金……近两周来，基金的发行热点纷呈。而有迹象显示，“五一”黄金周过后，基金发行又将立刻迎来一个新高潮。面对市面上令人眼花缭乱的基金产品，市民在作出投资决策时应避免什么误区？
“五一”临近，大盘疯狂不已，已经赚了一把的外企员工梁晓女士决定暂时“功成身退”，在目前市场敏感期，选只股票基金，交给专家来打理。
当她日前来到银行时，才知道自己看中的那只基金刚刚才开始发售就已经达到了100亿元的募集上限，卖完了。
限量百亿的新基金、类新基金多数当日募完，不少基民为此懊恼不已。但其实，如梁女士这般遭遇的基民大可不必为没搭上新基金的“班车”而懊恼，因为“五一”黄金周过后基金市场将立刻迎来新的发行高潮。
新老基金同台竞技
记者从基金公司获悉，节后只5月8日、5月9日两天，就有三只基金将相继以1元面值集中发售，三只基金目标募集规模近240亿。
对偏好低净值基金的梁女士来说，优质老基金的拆分申购是节后的选择之一。根据光大保德信基金的公告，光大保德信量化核心基金将于5月8日进行拆分，届时2元多的净值将降至1元，集中申购后总资产规模不超过40亿。
由封闭式基金变身而来的开放式基金则是节后基金发行市场的另一大看点。据了解，原基金普华和基金普润两只封闭式基金将合并转型为鹏华优质治理基金，转型后的新基金为一只股票型基金，于5月8日起以1元面值集中申购，新增申购规模上限100亿份。而5月9日起，原封闭式基金富国汉博转型而来的富国天博创新主题基金也将以1元面值集中申购，限量100亿份。
1蚊“基” 净值低未必收益高
不少基民像梁小姐一样钟情于1元基金，基金公司为了迎合市场的需求，也频频将老基金的净值通过分红、拆分等手段将其净值降为1元，以吸引新的资金，于是就出现了节后众多1元基金同台PK的热闹景象。
然而，市场热闹归热闹，基民可要保持清醒：1元基金并非一无是处，可如果基民仅仅出于“1元基金看上去便宜，未来收益有望更高”的考虑而抢购1元基金，那就大错特错。
基民手记：
偏爱1元基金少赚17
%我投资股票基金是从去年11月底开始的，刚开始我听朋友建议，用1万元申购了一只行业基金，到3月初大盘从刚过2000点一举攻克2800点，我手中的基金也比较争气，净值从1.6元涨到了2.24元，短短3个月，替我赚了近40%的收益。
可当基金净值一跨过2元，我的心就开始越来越不踏实：净值这么高，怕是涨不动了，还很有可能把前期的赢利跌掉。于是，我毅然赎回了我“养”的第一只“基”，保留胜绩。
赎回了“贵基”，可并不代表我不看好基金，有什么理财产品还能在3个月间，1万元涨到快2万元啊！拿着本利总和，我专门等着认购了一只价格只有1元的新基金，以为净值这么低，划算又安全，我就只等着1万本金翻番了。
谁料，这一个多月来，我新换的这只基金每份只涨了不到5分钱，收益还不到5%，可抛弃了的那只基金却涨到了2.9元，又大赚了22%。将一只2元“贵基”，换成了最便宜的、感觉最有升值潜力的1元新基金，却少赚了17%，问题出在哪呢？
误区一：
净值高基金上涨空间小
赎回价格涨起来的老基金，去购买新推的1元基金，是目前基金市场上普遍存在的现象。基民在购买基金时，对价格因素非常敏感，不愿意购买或继续持有净值较高的基金，感觉它太贵，投资风险大。
对于“净值越低的基金，越值得买”的看法，上投摩根基金公司副总经理傅帆分析道，很多投资者还是会混淆基金和股票的概念。一只股票创天价后很容易先回调，是因为股价上升要考虑上市公司获利能力等情况，股价必然会经常修正；而基金的特点就是分散投资，其购买的是“一篮子”股票，基金经理会不断调整投资组合，精选个股，因此一个选股策略正确，投资组合调整得宜的基金，净值是可以无限上涨的。
“高净值的基金不会差，有时候还涨得比较快，”傅帆强调道，高净值的基金从2004年到2006年，它的回报要好于市场平均水平。2006年业绩表现最好的十只基金，年初它们的净值都不低，换个角度说，同时间成立的同性质的基金，一段时间后，如果基金跑不快，净值不够，投资人应该要离开它，而不是反过来要买低净值的。
误区二：
1元基多买几份更划算
而对于一些基民认为，购买1元基金，能买到更多份额，更加划算的看法。广发基金北京分公司副总经理施静举例指出，这也是完全想当然的计算误区。假设都用1万元买净值分别为1元和2元的A、B两只基金，忽略交易费用，A基金能买10000份，B基金能买5000份。
如果一段时间后，两只基金都涨了10%，那么A基金净值为1元×110%×10000份=11000元，B基金净值为：2元×110%×5000份=11000元。可见两只基金最终赚到的钱是一样的，赚钱多少，与基金份额无关，只跟净值增长率有关。
特别攻略：3800点以上如何选基金？
四天A股新开户89.7万超过2005年全年，我是否也应该赶紧入场？大盘节前已突破3800点，现在再加仓基金是否还安全？不加会不会错过未来上涨的行情？面对节前股指节节高，不少准备入场的准基民、手中持仓的老基民，心里都开始“打鼓”，3800点这一高位，该何去何从？又该选择怎样的基金才好呢？
对于节后基金的收益，不少基金业人士提醒基民，不应过分乐观。北京一位合资基金公司的基金经理分析认为，在第二季度到第三季度，虽然不排除个别基金会表现出色，但整体来讲，指望基金净值整体大涨的可能性在降低，在市场调整时，基金的净值可能也会随着大盘波动。在整个牛市的过程中，能够跑赢指数的基金很难超过50％。
“现在很难预测市场上涨的程度，但是短期风险集聚的程度，已超越了赚钱的概率。”一位基金策略师建言准备入场的准基民，首先要有充分的风险意识，再来谈收益。“先想好自己能承受多大的损失，投资的钱能够放多久，再根据短期后市的表现，选择自己的投资行为，这样可让我们的投资保持一种相对宽松的心境。”
专家建议：选基金要看个人风险偏好
关于在目前的高位之下如何选基金，广发基金投资总监朱平表示：当前情况下如果说要选更适合的基金的话，不是说新的基金还是老的基金，净值高的基金还是净值低的基金，而是要看你的风险偏好。具体来看，建议操作风格偏保守的基民可关注契约中规定“定时定点”分红的红利型基金，偏积极的基民则可关注被动地跟踪指数的指数型基金。
偏保守：红利型基金
特点：攻守兼备
4月19日，股市大幅跳水，沪指暴跌163点，跌幅高达4.52%，而中海分红增利基金却免遭重创，原因是该基金18日刚刚把大部分已实现收益通过分红的方式结算给基民，同时降低了仓位，将损失降到较低水平。
像上述中海分红增利基金就是主打“红利”概念的红利型基金，该类基金的一大特点是“定时定点”分红，如一只实行“定点分红”的红利型基金约定，一旦实现的收益超过三年期居民定期储蓄存款利率（税后）水平的120％，基金就会强制分红，目前这一水平大约为3.11%。
而仔细研究一下基金的业绩排名，由于红利型基金在契约中规定“定时定点”分红，使其在今年的振荡行情中能及时兑现收益，不难发现，红利型基金整体显示了不俗的抗跌性和增值能力。
以市场振荡比较明显的一季度为例，截至3月初，近190只开放式股票基金今年以来的净值增长率平均约为18%，而其中，红利型基金平均净值增长率接近28%，远远超过了同期开放式股票基金的平均收益水平，也超越了沪深两市大盘10%和23%的涨幅。业绩表现突出的前8大股票基金中，有2只为红利基金。
点评：
红利型基金对自身的分红模式有强制规定，提供给基民的现金流相当稳健，适合风险承受能力较低或追求投资收益“落袋为安”的基民。
偏积极：指数基金
特点：涨跌节奏与大盘一致
由基金经理主动操作的股票型基金整体业绩跑输被动跟踪指数的指数基金的现象，在今年一季度的振荡行情中展露无遗。今年一季度华夏中小板ETF、友邦华泰上证红利ETF、易方达深证100ETF等指数型基金的净值增长率均超过35%。
而这一现象近期仍然在延续，以上周前四个交易日的情况为例，期间，股票型基金平均净值上涨了3.80%，混合偏股型基金平均净值上涨了3.94%，而指数型基金的平均净值则上涨5.33%，表现明显居前。
具体来看，由于以沪深300指数为跟踪指数的股指期货推出越来越近，在下一阶段，基民可关注以沪深300指数为跟踪标的的嘉实沪深300指数基金和大成沪深300指数基金。
追求稳定收益的基民则可关注友邦华泰上证红利ETF，该基金跟踪的标的——上证红利指数以沪市现金股息率高、分红稳定的股票为选取标准，成份股涵盖了大、中、小盘各类股票，在结构化上涨比较明显的市场中能保证较为稳定的收益。
点评：
数据表明，在美国，主动投资的股票基金长期看很难跑赢被动投资的指数型基金。
而在我国目前估值过高的市况下，主动型股票基金相对于被动投资的指数型基金操作趋于谨慎，反而丧失了投资的主动性，从而也无法完全保持与市场一致的节奏。因此，偏积极的基民可重点考虑涨跌节奏与市场更为接近的指数基金。并且，在中长期指数看涨的市场下，指数基金无疑也更有优势。
不过，需要注意的是，由于短期来看，市场已处于高位，调整随时可能不期而至，指数基金仓位较高，跟随大盘调整的风险较大，不适合短期资金和风险承受能力较弱的基民。
（以上意见仅供参考）
（本专题数据仅供参考，投资有风险，选择要谨慎。）
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