站在大师们的肩上之：如何选择高成长上市公司

　　海口晚报网5月6日讯

　　你不妨找同一行业的5家公司，问每一家公司一些问题，如另外4家公司强在哪里、弱在哪里。这样5家公司极其详尽和准确的画面，十之八九可因此获得。

　　如何选择高成长上市公司？8000多万股东账户！新一轮超级牛市以其巨大的财富效应一举刷新了中国股市16年来的纪录。

迄今为止，这一轮牛市风暴堪称完美，以至于国内一家杂志不能不以艳羡的语气赞叹“人人都是股神”。然而我们似乎不能不谨慎地指出，历史从来不过是惊人地重复自己，与其放纵自己对于牛市的想象，还不如静下心来，利用五一长假，重读投资经典，滤去市场上的杂音，厘清自己的思路。有鉴于此，本报特为读者组织了一批文章，旨在为读者提供一个重新观察这个市场的新坐标系，从投资大师的智慧中汲取理性的力量，积极备战这轮史上最强悍的牛市。

　　新闻回放

　　苏宁创造3年20倍神话

　　两年半时间，4次高比例送配，股价飙升20倍！苏宁电器书写了中国证券市场上的神话。有人计算过，如果按照2004年7月苏宁电器上市首日的收盘价32.70元买入，那么现在苏宁电器的复权价格已经约为每股600元。在短短不到3年的时间内，收益竟高达近20倍！

　　2004年7月21日，苏宁电器在深圳中小板ETF(行情净值)上市，当日收盘价为32.70元，当时苏宁的总股本为9316万股。第二年6月，苏宁实施了10转10派1元的分红方案；4个月后再推出10转8的分红方案，一年之中股本扩大了3.6倍！随后的不到两年时间里，苏宁电器再度进行了两次10转10的分红方案，也就是说当初的100股苏宁股票，如今已经增长到1440股。而对于投资者最关心的业绩，苏宁也交上了一份令人满意的答卷———2004年苏宁每股收益1.95元，2005年为1.05元，2006年为0.5元，也就是说苏宁总股本增加了13倍多，但利润仅摊薄了不到四分之三。而其间苏宁的股价也是一路狂涨，从最初的30元左右，到现在的复权价格已经约为600元，不到3年已经接近20倍。

　　而事实上，苏宁最为人称道的还是其全员持股的发展模式。与其他国内连锁巨头不同，苏宁上市前尽管100%是张近东个人的企业，但为了企业未来发展，张近东主动将自己的股份稀释，目前持股已不足30%。张近东把这部分股权主要分给了跟随其多年的老部下以及各分公司高管。最近3年来的中国家电业，几乎找不出比苏宁更稳定的高管团队。苏宁的这种持股方案为业界称道，“连店长都有股份”！无可否认，这是苏宁员工最大的动力所在。

　　投资经典

　　《怎样选择成长股》

　　作者：菲利普·A·费舍

　　15个要点选择高成长公司

　　怎么才能选择到一只具有成长性的股票，是每一位投资者都关注的问题。在《怎样选择成长股》一书中，菲利普·A·费舍总结出了“闲聊法”以及选择股票的“15要点”。所谓“闲聊法”，就是通过接触甚至是聊天的方式向熟悉这家公司的人获得意见。菲利普·A·费舍分析说，只有当你“闲聊”的时候，这些熟悉公司的人才能肯定自己不会“祸从口出”，因此才乐于谈论自己从事的工作领域，并且畅谈竞争对手。这时候，你不妨找同一行业的5家公司，问每一家公司一些问题，如另外4家公司强在哪里、弱在哪里。这样5家公司极其详尽和准确的画面，十之八九可因此获得。同时，你还可以从这家公司的上游供应商和下游客户的口中，打听它的情况，这样获得的资讯同样能叫人称奇。政府部门、高校的研究机构和学者，以及同行的研究人士、行业协会等同业组织的专业人员，都可以成为你获得有价值资讯的来源。

　　菲利普·A·费舍对此总结出了“寻找优良普通股的15个要点”：

　　1.这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力，至少几年内营业额能否大幅成长？

　　2.公司管理层是不是决心继续开发新的产品或工艺成为公司新的增长点，以进一步提高总体销售水平？

　　3.和这家公司的规模相比，其研发工作有多大成果？

　　4.这家公司有没有高人一筹的销售团队？

　　5.这家公司的利润率高不高？

　　6.这家公司做了哪些维持或改善公司利润率的举措？

　　7.这家公司的劳资和人事关系是不是很好？虽然大部分投资人没有充分认识到良好的劳资关系能带来利润，但事实上，劳资关系好与不好为公司带来的利润差额可能远高于罢工造成的直接损失。

　　8.这家公司的高级主管关系很好吗？

　　9.公司管理层是否有足够的领导才能和深度？

　　10.这家公司的成本分析和会计记录做得如何？

　　11.这家公司是不是在大多数领域都有自己的独到之处？

　　12.这家公司有没有短期或长期的盈余展望？

　　13.在可以预见的未来，这家公司是否会大量增发股票？

　　14.公司管理层是不是只向投资人报喜不报忧？

　　15.这家公司管理阶层的诚信正直态度是否毋庸置疑？因为投资者一定要明白，公司的管理层远比你更容易接触公司的资产。这些控制公司大权的人有无数种方式能在不违法的情况下假公济私，牺牲一般股东的利益为自己谋利。所以你确信这家公司的领导有诚信上的瑕疵时，还是对其股票少碰为好。

　　作者简介

　　菲利普·A·费舍是美国最具影响力的投资专家之一，广受美国华尔街的推崇和敬重。他1928年开始证券分析师的事业生涯，1931年创立投资顾问公司Fisher＆Company，被视为现代投资(行情论坛)理论的开路先锋之一。他的投资哲学虽然是在40年前提出的，但到今天，依然为金融专业人士详加研读并付诸实践。这些投资哲学被收录在他于1958年出版的《怎样选择成长股》一书中。

　　投资语录

　　投资想赚大钱，必须有耐性。换句话说，预测股价会到达什么水准，往往比预测多久才会到达那种水准容易。

　　你不妨找同一行业的5家公司，问每一家公司一些问题，如另外4家公司强在哪里、弱在哪里。这样5家公司极其详尽和准确的画面，十之八九可因此获得。

　　声明：文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

　　（来源：北京青年报）