机会与风险并存（后市观察）

　　又到五月。每当提起这个五月，投资者总爱在其前面加上一个“红”字，称之为“红五月”。这既是一种期盼，也是一种祝愿。

　　但红五月未必真红，主观愿望与客观现实之间并不能划等号。而就今年而论，红五月到底能不能红，又将走向何方，这无疑是投资者十分关注的事情。

　　笔者以为，5月份的行情有望将这种上升的势头延续下去，这也正是市场的机会所在。

　　支持这种观点的，是这样两条非常重要的理由。

　　第一是资金的流动性过剩。其表现之一是新股民的蜂拥而入。排队开户，倒卖账户，这已不是新闻了。

　　第二是上市公司业绩的突飞猛进，刚刚公布完毕的上市公司2006年年报与2007年一季报令投资者大吃一惊。就2006年年报来看，截至4月30日，共有1453家上市公司公布了2006年年报。这些公司实现净利润3604.51亿元，同比增幅高达45.81%；加权平均每股收益为0.24元，较2005年的0.19元增长了24.63%。

　　当然，我们在看到五月行情所存在机会的同时，对不应忽视五月行情所存在或潜在的风险与不利因素。

　　一是随着股指的越走越高，大盘的风险也越来越大。如最近一个时期，行情的盘中震荡加剧应是一个很好的警示。相信随着股指的越走越高，这种盘中震荡会越来越频繁。

　　二是新股发行的提速。为抑制流动性过剩问题，新股发行提速已成为管理层调控市场的重要途径。如”五一“节前，就相继有中信银行、中国铝业、交通银行的上市或发行，这种势头在5月里有望保持下去。

　　三是大小非减持迎来高峰期。据统计，5月份解禁的限售流通股数量为69.82亿股，目前市值超过1300亿元，成为股改以来大、小非解禁市值单月最高，也是首次单月市值超过千亿元。

　　四是管理部门对市场监管的加强。如此前的杭萧钢构事件、三普药业事件、*ST长控事件、基金老鼠仓事件等，已经清楚地向市场表明了这一点。

　　五是股指期货的推出越来越近，它对市场的影响将具有很大的不确定性。

　　六是在宏观调控方面，央行加息的压力仍存，这对五月份行情的发展同样是一种压力。