政策预期明朗股市红五月可期

　　2007年，火红的4月点燃了股民做多的激情，3841点的收盘宣告了多方的胜利。然而，连续已9个月上涨的股市能否在5月持续？多头红旗还能扛多久？宏观调控是否会不期而至？

　　刚刚过去的“五一”长假，投资者此前一直担心在长假期间会不会出现某种调控措施。

为此，在节前市场出现过一定的震荡，部分股票的回落幅度甚至还不算很小。但是，大盘的这种调整走势，在4月份的最后一个交易日戛然而止，行情再度强势上涨。4月30日，沪市跨越了3800点，深市逼近了10900点，双双创出历史新高。股市出现这种走势，最主要的还是政策预期的明朗这一条。

　　底牌亮相

　　短期内很难再出利空

　　申银万国首席分析师桂浩明表示，人们都预期在长假期间有可能出台政策调控措施。而其中升息则被认为是可能性最大的。还有一些分析人士指出，央行这次升息，幅度也许不会像前几次这样是27个基点，而可能是54个基点。如果实施如此大幅度的升息，即便不是专门针对股市的，但其对股市的打击也是很大的。不少人就是因为这一点，在节前好几天就主动降低了仓位。

　　但是，实际情况是，央行在长假之前就亮出了调控的底牌，没有让市场陷入无穷的猜测之中，而且采取的政策是再次提高50个基点的准备金率。既然调控是这样进行，那么它对股市的影响自然是不大的。而更重要的是，由于调控已经进行，那么总得看看效果，在短期内再度推出其他紧缩政策的可能就很小了。

　　桂浩明认为，这对于股市投资者来说，后市的不确定性大大降低，政策预期趋于明朗。在这种情况下，大盘自然会选择向上，而且其幅度也不可能是很小的。

　　靴子掉下

　　市场会变得更加亢奋

　　中金公司首席经济学家哈继铭博士也表示，长假后股市将大涨。

　　哈继铭指出，存款准备金率的调整与加息并不具备替代性。他认为存款准备金率在“五一”前再次的调高只是一种治标而不治本的权宜之计。中国信贷投资增长过快，根本原因在于利率水平过低，只有提高利率水平，使得资金的机会成本上升，才是针对过剩流动性治本的途径。

　　哈继铭认为，“五一”长假结束之前不加息，那么长假后股价将会大涨，泡沫风险进一步增大，因为市场已预期节前加息这只“靴子”会掉下，如果等来的只是提高存款准备金率这只“袜子”，市场会变得更加亢奋。

　　后市展望蓝筹补涨大盘会走强

　　在涉及到具体的个股走势上，桂浩明指出，现在股指上涨比较多，个股分化很严重。总体上来说，蓝筹股的走势相对偏弱，而绩差股的走势则过强。显然，这种局面如果长期存在，是不利于市场结构的优化的。如果长假以后的市场能够出现蓝筹股补涨，同时绩差股调整的行情，那么大盘还将继续走高。

　　而如果蓝筹股仍然行情疲软，绩差股继续成为市场中最热门的品种，那么后市就不那么乐观了，市场将因此面临更大的压力，行情就存在极大的冲高回落的可能。早报综合报道