两市向下跳空低开 沪指报收阴十字星 蓝筹白马股成震荡行情“安全帽”

　　由于“五一”长假前后大盘一直处于大涨走势，上证综指在冲破4000点大关之后没有出现过技术性休整，存在内在的获利回吐压力；加之近期周边股市全面下跌的影响，致使周五两市出现宽幅震荡的走势，最终上证综指以阴十字星报收。

　　4000点附近震荡加剧回补缺口将缓慢进行

　　昨日，上证综指和深证成指分别向下跳空25点和137点低开，全天两市均在前日收盘价下方大幅震荡，终盘时分别报收于4021.68点和11489.90点；两市共成交2786.20亿元，是节后首次出现日成交总量低于3000亿元。

　　整体来看，周五的多空双方在5日均线附近展开激烈争斗，市场成交量能明显萎缩，个股仍保持较高的活跃度，而且并没有出现跌幅巨大的个股，表明没有恐慌性的抛售出现，短期的调整仍处于合理范围内。

　　不过，在目前4000点的高位上，多空双方的分歧越来越大，股指震荡的幅度也将加剧，后市市场热点将有可能以轮番上阵的态势出现，整体呈现“慢牛”走势，但行情的主线仍将围绕业绩增长等因素展开，实质性重组题材股、行业复苏股、市盈率和股价普遍低于市场水平的个股都将成为市场资金追捧的焦点。

　　笔者认为，在权重蓝筹股走势平稳的带动下，后市股指出现大幅下跌的可能性较小，短期内将围绕4000点震荡，向下回补缺口将采取缓慢的方式进行。投资者应重点关注5日均线，以及4000点整数关口等心理压力点位的多空力量的演变，以把握手中获利筹码的兑现以及部分强势个股低位补仓的时机。

　　重组股现五月行情特征题材股最终还要看业绩

　　从周五的盘面上看，前两个交易日大幅调整的参股券商类个股早盘一度出现快速小幅反弹，但并没有个股出现涨停。短期内，参股券商题材股将开始降温；相反，一些具备重组传闻的个股则独立于大盘表现活跃。另外，中信银行、中国铝业两只新股走势较好，有增量资金进场，而工行等权重股走势平稳。

　　重组股与大盘蓝筹股的并驾齐驱，比较符合往年五月行情的特征。从历史经验来看，五月份行情多数以已公布了良好业绩的、股价相对不高、存在一定补涨空间的“白马股”为主；同时，重组概念股也将慢慢走强。这主要是因为，在年报公布之后，上市公司开始着手新一年业绩的“打造”。通常在行业不景气的情况下，重组成了必然的选择。

　　目前来看，优质资产的大规模注入必然在极大程度上提升A股市场的整体估值水平，并购重组、资产注入与整体上市将继续成为“价值注入”行情阶段持续的热点和机会所在。另外，整体上市、资产注入、券商借壳等题材股在短线热炒后，将出现两极分化，涨幅过大或题材相对空泛的个股将出现调整，能够使上市公司业绩实现跨越式增长的题材股将继续受到市场关注。

　　主力转向低市盈率股可继续持有权重龙头股

　　具体来看，随着年报和一季报公布的结束，资金主力从挖掘有业绩增长预期的题材热点进行炒作，开始转向增持业绩增长预期明朗、市盈率相对较低的“白马股”，而大盘蓝筹股往往是“白马股”聚集的中心之一。

　　投资者对于后市的操作应以中线持有为主，波段操作为辅。具体可关注一季度报表业绩成长性良好的个股、如目前处于低市盈率行业的煤炭股、电力股、高速公路股、钢铁股等。特别是在股指期货推出的预期下，具有业绩支持的大盘蓝筹股自然成为了目前市场较好的投资选择，成为大型增量资金介入的焦点。投资者后市可继续持有估值合理的具有核心竞争力的权重型龙头股，如金融、钢铁有色、电力、汽车等大市值行业个股，特别是沪深300指数的样本股中市盈率相对较低、业绩增长稳定的个股，充分享受股指期货推出的预期力量。

　　湖南金证 易凯