股指期货对证券市场的影响

　　股指期货的推出对我国的金融市场具有划时代的意义。主要表现

　　在以下方面：

　　对股市资金规模的影响。由于股指期货具有交易成本低、保证金

　　比例低、杠杆倍数高等特点，股指期货的推出在短期内将会降低部分

　　偏爱高风险的投资者由股票市场转向期指市场，产生一定的资金挤出

　　效应，股市的资金会流向期市，造成股市暂时失血。

　　一个效应，即可吸引场外资金。由于股指期货为投资者提供了一个规

　　避风险的工具，扩大了投资者的选择空间，因此它会吸引大量场外观

　　望资金实质性的介入股票市场，此外，它还可以减少一级市场的资金

　　囤积。

　　对股市流动性的影响。境外股指期货发展的经验表明，股指期货

　　和股票市场交易具有相辅相成相互促进的关系。股指期货会因套利、

　　套期保值及其他投资策略的大量需求而增加对股票交易的需求，从而

　　增加股票市场的流动性。

　　对股市结构的影响。股指期货的推出将加大股市的两极分化，改

　　变以前单边市的格局，投资主体和投资模式多元化，市场的博弈规则

　　将更为合理。股票市场的资金配置将大量向指标股倾斜，蓝筹股的资

　　金聚集度进一步加大。

　　对股价波动率的影响。股指期货在短期有“助涨助跌”的作用，

　　但是股指期货本身并不能改变经济的基本面，不会从根本上改变股市

　　的价格走势，所以长期来看可以稳定股价，使股市估值趋于合理，同

　　时将促进股市更为完善和成熟，使投资者更趋理性，减少股价不正常

　　的暴涨暴跌现象。