关注成长，理性投资（基金经理言论坊）

　　随着近期国内股市指数屡创新高，新增资金蜂拥入市，各种概念、题材的投资产品漫天盛行。在一片乐观的声音中，众多投资者却普遍感到困惑——在当前如火如荼的市场环境下，如何才能找到真正理想的投资对象？

　　友邦华泰基金公司旗下积极成长基金的拟任基金经理秦岭松指出，长期的股价上涨一定是来自企业盈利增长的强劲支撑，能够给投资者带来长期超额回报的企业，普遍具有业绩持续增长这一显著特征。

　　他分析称，从根本来看，股市的上升来自于两方面因素的推动——上市公司业绩的增长以及估值水平的提高。企业的估值水平通常与其盈利能力有关，而且估值上升带动股价上扬的时间大于业绩增长带动股价上扬的时间。但是在一定时期内，估值水平也受到市场流动性和投资者风险偏好的影响，其变化具有一定的不确定性。企业长期的盈利能力和增长速度才是决定一家公司真正投资价值的核心因素。

　　以2004年在美国上市的携程网为例，上市以来年度净利润平均增速超过60%，同期股价上涨超过480%。招商银行、贵州茅台等企业的市场表现也都验证了这一事实。

　　秦岭松认为，在中国经济高速发展和产业结构不断调整的过程中始终存在某些新的趋势和力量，它们的出现会对某些行业和企业产生不寻常的冲击，使这些行业和企业出现极高的增长率。及时发现这些新的趋势，并投资于在这些趋势演变过程中具备竞争优势和持续增长潜力的企业，长期而言可以为投资者带来远远超越市场平均水平的丰厚回报。

　　他分析说，近年来中国经济结构的调整和制度环境的改善，也为众多优势企业的业绩增长提供了良好的外部环境。随着国际制造业向中国等国家的不断转移，许多优势行业（诸如工程机械、电气设备、造船等行业）正获得越来越多的出口订单和走向国际市场的机会。2005年以来的股权分置改革从根本上解决了上市公司股东之间的利益协调问题，为大量企业优质资产的注入创造了良好的制度条件。

　　秦岭松表示，在中国经济快速增长、制度环境明显改善的背景下，部分具有明显竞争优势的企业能够分享到行业成长或是消费者需求变化带来的增长机会，并通过持续稳定的业绩提升为投资者创造价值。正确、及时地识别具备理想经济特征的优势企业，以合理的价格投资于这些具备持续增长能力的企业，一定会给投资者带来超越市场平均水平的回报。

　　谈及友邦华泰积极成长基金如何挖掘国内市场上的高成长企业的问题，秦岭松解释说：友邦华泰基金公司借鉴具有股东背景的美国国际集团（AIG）全球行之有效的投资哲学和投资技术，针对中国经济结构和企业生命周期快速变化的特点，以系统、科学的方式寻找并投资于具有良好增长趋势的企业，致力于为投资者提供稳定、长期的资本增值机会。

　　关于基金的风险控制，秦岭松说道，“从风险控制角度出发，我们的基金不会集中持股；但我们也不会过度分散而影响到基金的长期业绩表现。”