银行股或低开高走（板块分析）

　　此次加息幅度低于此前市场预期的可能一次0.54个百分点幅度，加上扩大汇率浮动幅度意味着人民币升值将进一步加快，尽管银行股收益将受到一定影响，但人民币升值是利好，且近期银行股普遍出现调整，预期今天银行股板块可能低开后走高。

　　先看加息，央行称，“为加强银行体系流动性管理，引导货币信贷和投资合理增长，保持物价水平基本稳定”，决定从5月19日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，一年期贷款基准利率上调0.18个百分点，其他各档次存贷款基准利率也相应调整。存款期限越长加息幅度越大，活期利率不变。但贷款5年以上加息0.09个百分点，为7.2%。这意味着银行利差将缩小，但在目前长贷短存的趋势下，影响应该不大。即使有，短期也看不出来。

　　再看提高存款准备金率，6月5日起央行上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。笔者认为，如果不考虑其他因素，由于法定存款准备金利率低于银行贷款或者债券投资的收益率，商业银行被动增加收益率较低资产的比重，因此紧缩政策对商业银行带来负面影响，预计上市银行整体所受到负面影响将在0.5%至1%之间。但上市银行可以通过资产和贷款结构调整来积极应对政策调控，因此利润依然能够稳定增长。

　　最后，扩大即期外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度，这将使人民币升值加快。一方面，结售汇业务量大幅增加将使银行汇兑收益增长，且银行资产增值。由于上市银行的大部分业务都集中在国内，总体升值对银行股有利。

　　整体看，新政策对存贷比高、活期存款/存款比重大、中间业务收入高的银行影响小，如中行、交行、招行和民生银行等可能相对有优势。