加息影响有限（股海观潮）

　　央行上周五宣布，从5月19日起一年期存款利率基准上调27个基点。但笔者认为，对非金融类上市公司的业绩的负面影响在2%至3%之间，对股市影响相对有限。

　　升息后市场会作出什么样的反应呢？先来看看历史数据，去年8月和今年3月，央行曾两次提高金融机构存贷款利率，消息公布时，投资者普遍认为这是对股市的重大利空，大盘免不了会有不小的调整。

　　回过头看，去年8月的升息居然成为当时股市走出盘局、进入快速上涨通道的一个契机。中国内地股市是这样，境外市场也有相似的例子，美国联邦储备利率从1%上升到5.25%，期间美国股市基本上是上涨的，今年更是几次创出历史新高。看来至少可以认为，央行升息之后，股市未必一定会跌。

　　为什么明明是紧缩政策，提高了市场无风险收益率，应该会对股市的资金起到分流的作用，股市却不跌反涨呢？主要是因为中外投资者普遍都有这样的心理：升息是因为经济发展较快，是有利于股市上涨的。通过升息，经济能够平稳发展，就更有利于股市。

　　在中国内地股市，还有其他因素支持股市在升息的背景下不跌反涨。譬如说，现在银行一年期存款利率处于事实上的负利率状态，这次升息0.27个百分点，与目前在股市上申购新股（这是股市上的一种相对的无风险收益）的收益率相比还是很低的，不可能引导资金离开股市，重返储蓄。所以，升息不会导致股市资金分流，既然钱还在，股市当然不容易跌了。所以，升息以后，金融服务行业个股大都不会下跌，而是会上涨。

　　前三次加息对股市影响（）

　　2007年3月18日　央行上调存贷款基准利率0.27个百分点。3月19日，沪深股指双双跳空低开，立刻在银行板块带动下强劲反攻，沪指收于3014.44点，涨幅2.87%；深成指收于8276.80点，涨幅1.59%。

　　2006年8月19日　央行上调存贷款基准利率0.27个百分点。8月21日，沪深股指大幅低开后单边上扬，双双收复当日失地。沪指收于1601.15点，上涨0.20%；深成指收于3932.17点，上涨0.20%。

　　2006年4月28日　央行上调贷款基准利率0.27个百分点。当天，沪深股指低开并短暂回落后走高。沪指收于1440.22点，大涨1.66%；深成指收于3848.10点，微涨0.16%。