红五月夕阳残照透心凉六月飞雪？

　　五月A股市场在一片疑虑中稳步走高，本周五月即将结束，六月即将来临，广发证券在六月策略报告中表示，六月A股市场波动可能加剧，为抵御波动带来的风险，建议投资者坚持价值投资为主。四千之上估值新高

　　五月A股市场继续飘红，五一节后行情迅速迈上4000点。

虽然管理层不断提示投资风险，大盘却对此反应并不强烈。在连续创出新高点后，大盘指数已经达到4200点附近。

　　在指数攀升的同时，市场估值水平也节节走高。统计显示，截至5月25日收盘，两市全部A股的整体2006年静态市盈率达46倍，而沪深300成分股的加权平均市盈率为41倍。

　　中报业绩最受关注

　　如果以2007年一季度业绩计算动态市盈率，整个市场和沪深300分别为33倍及29倍，出现大幅下降。广发证券认为，影响六月行情的最重要的因素在于中期公司的业绩增长预测数据。由于2007年第一季度的业绩同比增长达到了70%以上，二季度的业绩同比增长速度有可能减缓，如果中期业绩增长同比高于50%以上，目前行情还能得以保持，如果低于50%则可能有较大的调整压力，若低于40%则可能会出现巨大的调整压力。

　　政策调控不在指数

　　五月政策调控较为密集，但对市场的负面影响并不明显。广发表示，对于股市，管理层目前的态度还是比较正面的，在提出中国股市进入新阶段的结论后，对于市场的过度投机不断提示风险，并加强投资者教育，希望从市场参与者的角度来修正市场出现的偏差。今后管理层还会不断地加强市场的监管，对于违规行为的调查与处罚可能会不断升级，但不会出台严厉的全面的意在调控市场指数的政策与措施。

　　坚持价值投资为主

　　对于六月份的市场走势，广发预期波动可能加大，无论是投资风险还是操作难度都会进一步上升，但如果坚持价值投资则可以一定程度上抵御这种风险。

　　在六月的投资策略中，广发表示投资的重点在于比较确定的增长行业与公司和选择可能受益的行业与板块。

　　对于增长比较确定的行业，广发认为钢铁行业业绩增长较为确定，该行业目前估值水平相对市场平均明显偏低，而整体流动性和业绩增长较佳。另外，水泥行业、工程机械行业和房地产行业也值得重视。温和通胀中的受益行业与板块则重点看好零售业及保险业。

　　重点推荐八只个股

　　在上述看好的行业和板块中，广发重点推荐了8只个股，分别是万科A、中信证券、烟台万华、中联重科、大族激光、置信电气、王府井和华新水泥作为六月份的股票投资组合，建议投资者关注。

　　万科A（000002）：未来业绩增长明确，目前估值水平较低，公司未来半年的估值中枢为21.5元。

　　中信证券（600030）：在两市交易量上升、股市表现强劲的背景下，公司业绩将出现快速增长，参考市场平均估值水平，公司未来半年的估值中枢为65元。

　　烟台万华（600309）：预期公司2007、2008年每股收益分别为1.15、1.56元，目前估值水平仍处于较低位置，公司未来半年的估值中枢为54元。

　　中联重科（000157）：预计公司07年、08年、09年分别实现每股收益1.166元、1.747元、2.459元。目前中联重科动态市盈率水平显著低于三一重工，公司未来半年的估值中枢为40元。

　　大族激光（002008）：预计公司07、08、09年增发摊薄后的每股收益分别为0.45元、0.71元、1.05元，公司未来半年的估值中枢为24元。

　　置信电气（600517）：预计公司07、08每股收益分别为0.48元、0.79元、1.15元。公司未来半年的估值中枢为35元。

　　王府井（600859）：预计公司07、08年每股收益分别为0.53元和0.88元。公司未来半年的估值中枢为44元。

　　华新水泥（600801）：预计公司07-09年每股收益为0.59元、0.96元、1.10元，公司未来半年的估值中枢为25元。李东升