印花税率提2倍重创股市 向上?向下?股市面临政策拐点

　　本报记者 袁伟华

　　经国务院批准，财政部决定从5月30日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行1‰调整为3‰。

　　5月30日12时多，记者在中信建投证券公司石家庄营业部看到，数百名股民在焦急地等待股市下午开市。

上午狂跌263点后，营业厅内气氛有些凝重，但是相关各方对此反应并不相同，悲观者有之，乐观者也大有人在。

　　新股民

　　成本增加不多 逢低还会建仓

　　众多新股民对此次印花税率上调并不是很在乎。30日，某网站进行了一次“证券印花税率会对股市产生何种影响”的调查。调查结果显示，有55%的参与者认为今后股市会在下跌一段时间之后继续走牛。

　　今年4月份刚刚进入股市的李女士给记者算了一笔账，以她5月22日买入的一支单价为14.39元的股票为例，1000股总价为14390元，交易印花税为14.39元，即使此次税率上调为原来的3倍，总计交易成本不过增加到43.17元。增加的成本基本上可以忽略不计。李女士介绍说，周围像她这样的小股民有很多，属于跟风入市的一批人，“初生牛犊不怕虎，我们可以耗下去。”

　　记者在中信证券公司石家庄营业部遇到了正在忙于开户的小张夫妇。小张告诉记者，他们准备利用这次大盘下跌的“好时机”赶紧进入股市。“牛市不改，赚钱不分先后。”小张很是乐观。

　　老股民

　　印花税率上调 只是大盘调整的一个诱因

　　5月30日下午，一位正在看盘的老股民对记者说，此次调整必然会导致大盘下跌，“我进股市10年了，凭我的经验来看，下午经过两个小幅回调之后，大盘必定放量下跌。”尽管旁边的几位股民对他的预言表示不赞同，但1993年就进入股市的刘女士也认为，此次印花税率的上调只是引发大盘调整的一个诱因，“即使没有这回印花税率上升，股市也会下跌。从1‰调到3‰，对于普通股民来说炒股成本并不会增加很多，影响很小。调整对于我们这些老股民的心理影响要大于实际影响。”刘女士此前已经将所持大部分股票抛售，“股市应该调整了，老是这么涨股市会生病的。”

　　“会不会使得股市由牛转熊呢？”吕先生对此也十分担忧，但他表示，这一轮的牛市是有业绩基础的，会不会重现历史还要观察一段才能确定。

　　券商

　　新政负面影响 投资者需警惕

　　中信证券研究部高级副总裁程伟庆在博客中撰文指出，本次上调证券交易印花税率是管理层调控组合拳的一部分。在5月18日央行同时动用三大货币政策工具依旧难以遏制股市疯涨的情况下，上调印花税率也就在情理之中了。程伟庆说：“这是针对当前的股市泡沫而发。此前历次印花税率上调，基本都对市场产生了负面影响，因此投资者需要提高警惕。”

　　国泰君安河北营销总部非现场部负责人赵宇认为，此次税率上调对于抑制股民，尤其是新进股民的不理性行为应该会产生一定的效果。从长远来看，对市场长期健康发展具有积极意义。但从以往的经验来看，每次交易印花税率的调整都会引发股市的调整，因此，此次上调也不会例外。赵宇说，2007年的中国股市是中小散户猛增的一年，此次调整也会导致中小散户的交易频率降低，而调整直接影响到了证券交易机构的业务量，进而导致券商和券商概念股成为重灾区。

　　专家

　　新政并不是要打压股市

　　业内专家指出，调整交易印花税率对资本市场可能会产生短暂的影响，但从长期来看，影响有限。从理论上讲，调高印花税率会增加交易成本，从而降低股市的活跃程度，有助于抑制过度投机行为，对资本市场健康发展是利好，并不是打压市场。

　　中央财经大学证券期货研究所所长贺强表示，上调股票交易印花税率虽然能起到一定的调节作用，但是对目前的股市来说，不算是大的利空消息。“目前来说，投资者在股票市场得到的回报率很高，提高股票交易印花税率虽然会增加交易成本，但不会对投资者的高收益带来实质影响，最多会产生一些心理上的影响。”贺强认为，目前股市基本正常，虽然存在一定的过度投机行为，但是动态市盈率是30多倍，与2001年股市的走势相比，本轮牛市是有业绩支撑的。当前股市的持续上涨，说明股市的需求很大，而供给相对较小，导致供需失衡。

　　上调印花税率意在促进股市健康发展

　　据新华社电 5月30日起，股票交易印花税税率上调。财政部评价说，此次调整是为了进一步促进证券市场健康发展。

　　近10年来，我国曾多次通过调整印花税，引导股市健康发展。最近一次是自2005年1月24日起，A股、B股股票交易印花税由2‰下调为1‰。当时股市正值低迷期。

　　股市账户突破1亿 实际股民3000多万

　　据新华社电中国证券登记结算公司统计数据显示，28日全国新增A股开户数创38.53万新高，同时新增B股开户数9347，新增基金开户数6.05万。截至28日，沪深股市账户总数已达10027.36万，其中A股账户数8725.32万，B股账户215.88万，基金账户1086.16万。

　　值得注意的是，虽然目前沪深股市账户总数已达10027.36万，但是除去其中的1000多万基金账户以及3500万左右长年不动的休眠账户，实际交易的股票账户约为6000万。考虑到投资者基本都是沪深两市同时开设账户，这样再打个对折，实际股民也就3000多万人。

　　相关背景

　　证券交易印花税率调整与大盘变动

　　过去17年来，我国股市印花税率曾经有过数次调整。

　　证券交易印花税自1990年首先在深圳开征，当时主要是为了稳定初创的股市及适度调节炒股收益，由卖出股票者按成交金额的6‰交纳。同年11月份，深圳市对股票买方也开征6‰的印花税，内地双边征收印花税的历史开始。

　　1991年10月为了刺激低迷的股市，深市将印花税率调低到3‰。大牛市行情从这里启动，半年后上证指数从180点飙升至1429点，升幅高达694%。

　　1992年6月12日，国家税务总局和原国家体改委联合发文明确按3‰的税率缴纳印花税，虽然当天指数反应并不剧烈，但随后指数在盘整一个月后即掉头向下，一路从1100多点跌到300多点，跌幅超过70%。

　　1997年5月12日，证券交易印花税率由3‰提高到5‰，在当天就形成大牛市的顶峰，此后股指下跌500点，跌幅达到30%多。

　　1999年6月1日为了活跃B股市场，国家税务总局再次将B股交易税率降低为3‰，上证B指一个月内从38点拉升至62.5点，涨幅高达50%多。

　　2001年11月16日印花税率再度调低至2‰，股市产生一波100多点的波段行情，11月16日这天正是这轮波段行情的启动点。

　　另外，1998年6月，证券交易印花税率从5‰下调至4‰。

　　2005年1月，财政部将证券交易印花税税率由2‰下调为1‰。