政策制定应从爱护股市出发

　　以财政政策的这种方式出台给股市降温是出乎大多数人预料的。对当前的中国股市，政府监管部门、有识之士和股民投资人普遍有以下两点共识：第一，中国应该大力发展资本市场，中国资本市场在未来将肩负提升中国国家竞争力的重任，人们对中国股市充满信心，中国股市的明天会更好。

第二，今年以来中国的股市上涨过快，人们普遍担心这一过快上涨没有实体经济和业绩支撑，泡沫会在2008年奥运年破灭。综上所述，中国既要大力发展资本市场，又不能像现在这样增长过快，以给2008奥运年带来不利。

　　正是在上述基础上，人们面对的是一个共识的话题———为了保证深沪股市的健康发展，要让目前的股市从“快牛”变为“慢牛”，这是我们制定政策的出发点。因此，政策的制定应该从爱护股市出发，在抑制近期内股市暴涨的同时，又要避免采用过激的手段导致股市不正常的下跌。无论是暴涨还是暴跌，都是不利于证券市场健康发展的。

　　而这次财政部突然出台大幅度调整印花税率的政策，本来是要保证股市持续健康的发展，但为什么股民投资人却把它看成是政府改变了游戏规则，以人为打压股市的方式来对股市搞突然袭击呢。笔者认为，这项政策的出台在以下几个方面有待完善：

　　一、从市场经济我们要建设一个法制社会和倡导信息公开透明的角度来说，货币政策的出台为保证信息的对称和公平是可以采用突然颁布方式的，而财政政策特别是针对社会某部分人群利益调整的政策，是应该通过一定法定程序的。而此次正当人们对大盘走势泡沫多少发生严重分歧时，财政部的同志又在几天前还讲过不会调整税收政策下发生的，就更加让股民投资人难以理解。

　　二、此次从1‰调整到3‰，增加幅度达两倍之多，根据1月－4月份交纳印花税400亿－500亿的统计，按交易量估计，今年的印花税将增加到3000亿，而这对刚刚大病初愈中国股市来说，特别是我们的券商正面对WTO后外国强有力竞争的背景下，是无法休养生息的。此次财政部以重拳出击保证股市健康发展，就好比家长用一记重拳把“孩子”打得鼻青脸肿，还说是爱护“孩子”，这样的教育方式恐怕在今天的中国已被大多数家庭摒弃了。

　　三、在这一政策出台的时机上，人们均已看到，财政部重拳出击的以下背景：

　　1、外国投行人士普遍唱空中国，在他们对股市的判断出现偏差后，一反常态，要求中国政府出来用重拳打压股市。

　　2、作为两周前中美会谈的成果，中国政府又将QFII的额度从100亿增加到了300亿，外国投行人士为争获这200亿额度和指标无所不用其极，丝毫不亚于几年前中国企业争夺上市指标的程度。

　　3、香港的李嘉诚和美国的格林斯潘纷纷发表中国股市现严重泡沫，将会暴跌的预言。

　　四、面对昨天的股市暴跌，我们需要反思。

　　（作者为中国政法大学教授）

　　刘纪鹏