扬子晚报网消息
提高股票交易印花税对股市的冲击余波未了。前日刚刚出现小幅反弹的沪深股市，在利空言论和周末效应的影响下，昨又大幅下挫，两市近700只个股跌停，其中约300只个股是连续三天跌停。市场中悲观情绪越来越浓，部分投资者对于牛市的信心也开始发生动摇。对此，有关专家表示，管理层调控股市的目的是让股市从“快牛”变为“慢牛”。因此，政策的制定应该从爱护股市出发，在抑制近期内股市暴涨的同时，要避免采用过激的手段导致股市不正常地下跌。
无论是暴涨还是暴跌，都是不利于证券市场健康发展的。
盘面 超过半数个股跌停
沪市昨日开盘4120.63点，最高4181.28点，最低3966.98点，收盘4000.74点，跌108.91点，成交2315亿元，跌幅2.65％，有108家上涨，有754家下跌。深成指今日开盘12954.77点，最高13185.59点，最低12325.21点，收盘12432.69点，跌511.54点，跌幅3.95％，成交1153亿元，有65家上涨，有565家下跌。两市总成交3468.79亿元，较前一交易日有所减少。从盘面来看，股市早盘在权重指标股的带领下，维持小幅震荡的走势。在中国石化、银行以及一批基金重仓股的带领下，指数一度冲高。但下午指标股及银行加入了跳水的行列，带领大盘大幅下跌，虽然指数下跌幅度不太大，但超过半数个股跌停，多数个股短期跌幅接近30％，恐慌气氛甚于周二。大盘昨日的下跌，意味着大盘下周可能再次考验前期3850点一线的支撑。
伴随沪深股市大盘双双下跌，沪深Ｂ股昨日再度出现大幅下挫。上证Ｂ股指数当日以300.51点小幅低开，随后一路震荡下行，下探到279.51点的当日低点后，以282.33点报收，跌幅达6.39％，全天振幅则达到8.66％。深证Ｂ股指数当日报收于652.33点，跌幅也达到了5.33％。沪市当日仅有3只Ｂ股上涨，2只平盘，50只下跌。两市超过50只Ｂ股跌停，ST板块则几近全面跌停。
股民 入场抄底又被套牢
昨天早上股市开盘后，一度还延续了前日的上涨走势，着实让投资者高兴了一阵子，记者在华侨路一证券营业部看到，不少股民早上还趁大盘反弹之机，大胆入场抄底。一位姓胡的投资者告诉记者，前两天股市大跌，自己损失惨重，现在大盘回升，自己打算补仓把持股成本降低，减少投资损失。没想到，上午10点半过后，大盘又开始跳水，这位投资者刚刚买进的股票也开始下跌，到下午收盘时，记者发现这只股票也跌停了。
一位套牢的投资者向记者表示，本来自己也不想炒股，可是银行存款的收益太低了，而且要交利息税，真正的收益可能还没有通涨率高，今年以来股市这么火，很多人炒股都赚了，因此自己也把银行存款搬到股市，但是没想到，才炒了个把月就遇到印花税上调这个大利空，把自己套在股市里了。
昨天是星期五，股市历来有“周末效应”一说，就是股民担心管理层可能在周末出台利空，因此纷纷在周五卖出手中股票以规避政策风险，进而导致股市下跌。由于管理层前两天突出利空给股市沉重打击，不少投资者已成惊弓之鸟，担心大盘前天的反弹会再次招来利空，而且，国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌前天也表示，目前市场存在相当程度的“博傻”气氛。财政部提高印花税不能治本，接下来管理层可能继续出台相关调控措施。这些都让广大投资者感到恐慌，纷纷卖出股票，导致刚刚回暖的股市再次暴跌。
呼声 别把牛腿打瘸了
对于昨天的暴跌，中国政法大学教授刘纪鹏认为，在看待中国股市这个问题上，自股权分置改革以来，以证监会和央行为代表的有关部门和广大的股民投资人看法空前一致，认为股市的较快上涨是对2001年以来人为打压股市造成资本市场悲剧的一个纠偏和补涨。而这次财政部突然出台大幅度调整印花税率的政策，本来是要保证股市持续健康的发展，但由于调整幅度过大，被股民看成是人为打压股市。他认为，此次印花税政策调整的目的不是打压股市，而是为了股市的健康持续发展，让当前的股市“快牛”变“慢牛”。因此，而要达到这一目标，只需不断调整缰绳的力度就可以了，而不是把快牛打断一条腿，变成瘸牛而放慢速度，让刚刚得到休养生息的证券业难以复苏。
对于市场流传“国家将减持国有股，以增加市场股票供给”的说法，刘纪鹏认为，2001年6月以后，我国用“市价减持国家股”和抽查银行违规资金入市等一系列行政手段挤压股市泡沫的行为，是建立在当时我们还没有对股市的基础作用有如此重要清晰的认识基础上的，才使得个别海外人士提出的用市价减持国家股的方式来挤压泡沫的政策成为事实，给我们的资本经济带来了一场历史悲剧。历史的教训不该忘记。
中国人民银行副行长吴晓灵前日在布鲁塞尔经济论坛上则表示，如果股市不能稳定运行，中国投资者的信心将会受损，影响消费者需求。
利好 QFII额度上限将提高
中国人民银行《2006中国金融市场发展报告》透露，国家外汇局正在对QFII制度相关外汇管理规定进行修改。其中包括，将进一步提高单一QFII投资额度上限，降低锁定期，调整账户管理制度，允许针对不同资金性质开立多账户，并对专门发起设立的中国A股开放式基金给予一定的优惠政策。
目前，单一QFII投资额度上限为8亿美元。在已经获得额度的QFII中，瑞士银行已达到这一上限。央行称，这些政策如果能够得以实施，将极大便利QFII在境内的投资运作，促进QFII投资境内证券市场的积极性，提高中长期投资者的占比，从而进一步改善我国证券市场机构投资者的构成。市场人士认为，单一QFII投资额度上限提高对股市是利好。
政策之手该何为
中小股民还在为5月30日印花税上调割肉舔伤，第二天就有国税官员接受记者采访时指出，短期内征收资本利得税与取消利息税的政策不会出台。该官员是以个人身份发出猜测之论呢？还是为市场提供政策导向？所谓短期是指一年、半年、一个月，还是指一周，甚至四天？如果政策突变，该官员是否应该为据此作出投资判断的股民承担责任？
之所以提出这些问题并非无的放矢，而是因为近期的股市变化，已经让人对政策市深感担忧。而某些部门官员议论风声，正式发言人制度虚置，有可能导致政策诚信进一步丧失。
后股改时代，有越来越多的变化让政策市三字悄悄淡出人们的视线，直到此次印花税上调才唤起投资者的沉痛回忆。税收政策在我国属于行政手段还是财政手段，甚至是市场手段，各方意见不一。总体而言，如果设立新税种或者改变税率经过了人大审核、公开听证等一系列程序，那么这样的政策就是在合法性支撑下公开而透明的财政政策。但我国税收政策从人大一路被让度给财政部，缺乏应有的制约，导致行政封闭色彩浓厚。从坚持股市市场化调控到最后向行政手段缴械，说明A股市场仍未脱政策市窠臼，一政兴（衰）市的可能性继续存在。
政策市的另一证据就是所谓的“大蓝筹”。华生先生近日的文章再三强调我国A股一级市场存在畸形结构，如以优惠政策给市场人为制造大蓝筹股，中石化境内上市发行的公众持股不到5%，股改后全流通发行的工行、中行、国寿、中信银行等进一步降低到只发行2％－3％，即使根据我国《证券法》对大企业大大放宽的规定，公众持股比例的下限也是10％，因此，这些特权企业公众股之低已超出法律许可范围。
一级市场先天不足造成二级市场畸形，市场交易股票与投资品种的人为稀缺状态，造成无股不牛的虚假繁荣。如果说在前股改时代，股市面临的主要矛盾是大小股东的利益冲突，那么在后股改时代，股市的主要矛盾就变成人为控制的投资品种稀缺、实体经济的融资困境与民间投融资渠道不畅。华生认为，目前市场不断升温的主要原因是管理层对股市供给过时和过死的行政干预。因此，当前政策上最需要做的，既不是新的干预，更不能是袖手旁观，而是撤销或减少现有的行政干预，让市场稳步消化和健康发展。
股改的成功让股市新矛盾浮出水面，投资者有一点不可须臾忘记，政策市还是主旋律。也许乐观者退后一步，悲观者往前一步，我们才能对目前所处的历史阶段在市场与政策之间找到比较准确的定位。本版撰稿陈春林
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