沪深股票今早不会大面积停牌

　　沪深股票今早不会大面积停牌

　　“近千只股票停牌”传闻不准确，沪、深证交所宣布310家股价异常波动上市公司已刊登公告，今天开盘不再实施特别处理

　　我肯定一点，中国股市的大盘还是好的。但要有风险意识，最重要的一条就是：不要炒作垃圾股。

　　本报讯(记者杜雅文)因印花税税率上调导致股价波动严重，深沪两市众多股票已经连续3天跌停。近日，有媒体报道称今天深沪两市可能有近千只股票因连续异常波动而停牌。对此，深交所昨日表示，这是有关媒体误解了两市的交易规则，今天上午开盘时不会出现大面积停牌的情况。

　　20％涨跌幅偏离值与指数挂钩

　　根据规定，“连续3个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±20％”的异常波动标准，是指将股票每日与对应指数的涨跌幅偏离值累加起来，如果当日(一个交易日)、最近连续两个交易日或最近连续三个交易日的累加值达到或超过了＋20％或－20％，就达到了异常波动标准。

　　以5月30日至6月1日深市交易为例，假定深交所主板某只股票，连续3个交易日跌停，其每日跌幅为－10％，而其对应的分类指数深圳A指三个交易日的跌幅分别为－7.15％、－1.06％和－4.95％，因此该只股票在5月30日、31日和6月1日的每日涨跌幅偏离值分别为－2.85％股票当日涨跌幅－深证A指当日涨跌幅，即－10％－(－7.15％)、－8.94％和－5.05％，三日涨跌幅偏离值的累计值为－16.84％，该股票未达到涨跌幅偏离值累计－20％的异常波动标准。

　　深市48只股票“异常波动”

　　按照上述规定，因股票价格异常波动需要临时停牌的股票数大大少于有关媒体的估计数。据深交所网站6月1日公布的交易公开信息，截至当日收市共有48只股票(其中中小板股票2只)达到了有关“异常波动”标准，其中5只股票分别是主板的佛山照明、北京旅游、云南铜业和中小板的荣信股份、沧州明珠，均因上涨而达到标准；其余43只股票全为连续3个交易日收盘跌停的ST、ST和S类股票。

　　此外，为保证股票交易的正常进行，深交所的上述46家上市公司(不含中小企业板的两家公司)已于昨日在深圳证券交易所官方网站(http：／／www.szse.cn)及巨潮资讯网(http：／／www.cninfo.com.cn)刊登了异常波动公告，进行了相关风险提示，因此上述46家上市公司的股票及衍生品今日将不进行停牌处理。

　　沪市264只股票不停牌

　　另外，昨天，上海证券交易所宣布，6月2日刊登股价异常波动公告的264家上市公司今天将不实施停牌处理。

　　上证所称，因公司股票连续3个交易日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到20％，6月2日沪市有264家上市公司刊登了股价异常波动公告。上述公司今天将不再实施停牌处理。

　　除上述264家已刊登股价异常波动公告的上市公司外，今日沪市另有极个别上市公司刊登股价异动公告并仍将停牌1小时后恢复交易。

　　股市

　　厉以宁：不要炒作垃圾股

　　应邀主讲广州讲坛，称应对牛市有信心，但牛市不能变疯牛

　　“我们要对中国牛市有信心，但牛市不能变疯牛。”昨日，著名经济学家厉以宁教授应广州市邀请，前来主讲广州讲坛，对热点问题侃侃而谈。今年77岁的厉老，精神矍烁，在昨日上午与广州媒体探论当前社会上的一些经济热点问题时，因老人自己研究了一辈子的宏观经济学，是中国最早提出股份制改革理论的学者之一，故而谈起经济问题，不仅思维敏捷表达清晰，而且对一些经济现象，条分缕析层层剥茧，有着自己独到的见解。今天下午，厉以宁教授将在广州艺博院广州讲坛公开讲课，其讲课题目是《中国社会经济可持续发展的几个问题》。

　　政府要保证市场健康发展

　　记：印花税的提高，是不是对股市火爆的打压？您对现在的中国股市有何看法？

　　厉：印花税提高并不影响股市的基本面。但对投机的行为就要抑制了，过快的换手率对股市发展不利，所以我觉得印花税的提高，正表明政府的宏观调控措施是在保持股市的长期稳定。正常的股市上升，应该是波浪式的，或叫螺旋式的上升。

　　记：政府应该从哪些方面着手，以尽可能保证中小股民的利益？

　　厉：要保证证券市场的健康成长，政府最要做的是两件事，一是以上所说的股民风险教育，一是加强市场监管。防止出现诈骗、老鼠仓、内幕交易等情况。这些不规范操作，容易导致股市人气丧失。

　　记：股市会继续下跌吗？未来股市趋势如何？

　　厉：(笑)经济学家不能预言短期的股市，经济学家主要研究宏观经济的走向。但我肯定一点，中国股市的大盘还是好的。但是做股市的人要有风险意识，其中最重要的一条就是：不要炒作质量低的垃圾股。股市的基础就是上市公司的质量。

　　记：在什么样的情况下，中国的牛市趋势才会发生转变？

　　厉：牛市转熊有三个原因：第一，是整个社会经济处于一个滑坡的状态。但中国目前不会出现这个情况。第二，人气丧失。这是因为对政府特别是对监管部门失去信心，比如诈骗案、黑幕太多。这点须警惕。第三，国际传递的影响。但眼下在中国不明显，因为中国的股市和国际上的联系还是比较少的。大家应该对中国的牛市有信心，但是牛市不要变疯牛，疯牛就不好控制了。

　　人民币升值

　　大幅升值对经济有害

　　记：股市大热，其中一个重要原因就是流动性过剩，您能谈谈中国流动性过剩的根源问题吗？

　　厉：流动性过剩包含两个内容：一是货币流通量过大，一是资本过剩。投资偏热、外汇储备量大、银行存款利率太低人们不愿意存钱，都会导致货币供应量过大。而资本过剩主要是外资不断涌入和国内民间资本找不到合理的投资出路造成的，民间不是“持币待购”，而是“持币待投”。

　　记：该如何解决资本过剩问题？

　　厉：外资进入中国是挡不住的，因为它看准了人民币要升值。但人民币大幅升值，对中国的经济是有害的，两害相衡取其轻，目前只有小步升值。总的来说，现在人民币升值是弊大于利，一是对出口不利，二是即使小步升值，在观望之中的境外热钱依然会继续流入中国。

　　更重要的是国内民间资本过剩的问题该怎么解决。现在中国经济存在一个奇怪的现象：一方面是民间资本找不到出路，另一方面融资难的问题还存在。能不能把过剩的资本和融资难并在一起解决呢？比如农村信用社的重组，允许民间资本进入；乡镇银行试点扩大允许民间资本的进入等。这个问题要通过改革来解决。

　　记：从大趋势看，人民币升值好像也是无法避免的。这对中国经济带来的全是不利吗？

　　厉：人民币升值最大的利在于，给中国的企业特别是出口企业带来警示：不能再把希望寄托在扭曲的人民币汇率之上，得加紧时间降低成本，技术创新，建立品牌，加强管理，这才是企业长远的立足之道。另外，政府应该大力发展民营经济，鼓励自行创业来使投资渠道多种多样。投资不一定都是上股市。

　　记：证券市场上，创业板什么时候推出来会比较合适？对一些好的国企境外上市怎么看？

　　厉：创业板条件成熟了就可以推出。因为创业板对中国发展高新技术，对鼓励企业自主创新，鼓励自主创业都是有好处的；另外，要建立多层次的资本市场体系，包括产权交易，非上市股份公司的股权转让。

　　楼市

　　股市跌了房价未必就跌

　　记：数据统计，广州商品房的市场均价已经达到每平米万元以上，过去的一两年，从中央到地方的调控政策很多，但房价仍一路暗涨，您怎么看待现在广东的房价？

　　厉：房价上涨主要是需求大于供给，这是市场规律在起作用。要抑制房价，就要从供求两方面来做。政府必须加紧廉租房建设。

　　记：目前国内各地在廉租房进入方面都有一定的限制，但退出机制不那么完备，如何改进？

　　厉：可以考虑以租金补贴方式进行。比如够条件的人，可以到有关部门去领取房租津贴，而一旦收入提高，津贴就没有了。

　　记：当前的房价是否有泡沫？您怎么看经济适用房政策？

　　厉：对泡沫不要过于谈虎色变。泡沫在经济发展中很正常，股市、楼市都会有泡沫，只是有大小之分。对经济适用房政策，只有在加强监管的情形下，各地才可以推行，必须对购买者严格按程序把关，且要允许公开举报。如果瞒报冒领了经济适用房，还要考虑监督退出。

　　记：目前股市已出现下跌势头，股市下跌会不会同时造成房价上涨，乃至中国普通商品的上涨？

　　厉：这两个情况是不一样的，大量进入股市散户的资金不是太多，但要进楼市，你的资产一定要多，而且有一个长期的分期付款问题，所以大量散户、小股东进入股市，不一定会影响到楼市。即使是股市里的大资金转向，也不一定绝对影响楼市。

　　记：广州前段时间传将对商品房有意征收土地使用金，这个可行吗？

　　厉：从制度出发点来看，肯定是严格控制土地用量，杜绝那些有了土地后，又再价而售现象，意图是防止土地投机。但短期内收了土地使用金，肯定是直接导致房价再涨，故而政府只是在商量，并未动作。

　　本报记者　杨晓红　汪江涛　实习生　钟思　黎媛

　　宝新能源副总违规炒股被查

　　在公开披露重大信息前买入本公司股票，如被深交所公开谴责，将影响其股票期权计划

　　本报讯(记者杜雅文)昨日，深交所公布一起上市公司高管违规炒股案例：宝新能源(000690)副总经理张剑峰在公开披露重大信息前违规买入本公司股票，深交所快速启动相关处罚程序，日前已向有关当事人发出《处分事先告知书》。深交所同时表示，目前正在做进一步深入调查，还将根据调查结果报有关方面作进一步处理。

　　据深交所介绍，宝新能源于5月31日发布了一则重要的投资事项提示性公告，称欲投资参股国都证券。公告称，广东宝丽华新能源股份有限公司决定参与国都证券有限责任公司非公开募集股份，拟以自有资金及3.5元／股的价格认购国都证券非公开募集股份5000万股，预计认购金额1.75亿元。深交所披露，在公开这一重大消息前，宝新能源副总经理张剑峰于5月29日上午分3笔购入公司股票23300股，均价22.34元，成交金额52万元。

　　深交所有关负责人表示，张剑峰无视法规，在中国证监会严厉查处违规交易时期违反规定买入本公司股票，性质严重，影响恶劣，交易所将依据规定予以处分。据了解，在宝新能源首期股票期权激励计划中，张剑峰被授予股票期权，根据《上市公司股权激励管理办法》，在最近3年内被证券交易所公开谴责或宣布为不适当人选的，不得成为激励对象，因此，如张剑峰被深交所公开谴责，将影响到其股票期权计划。

　　深交所：股票市盈率过高

　　半月内第二次发布分析报告，称上市公司业绩存在隐忧

　　本报讯(记者杜雅文)因少数“模范公司”业绩增长幅度特别高，而“依此类推”其他公司股价，从而导致目前深市上市公司市盈率远高于周边市场。昨日，深圳证券交易所再次发布分析报告，指出目前深市上市公司支撑股价的业绩基础并没有想像的那样坚实。而在当前大牛市下，这些隐忧往往被投资者“有意或无意”忽略。这已是深交所在半个月内第二次发布有关上市公司业绩存在隐忧的分析报告。

　　年报：并非所有公司业绩都大增

　　昨日，深交所发布名为《业绩增长背后的理性思考》报告，对主板和中小企业板上市公司的业绩再度进行了深入分析，分析结果显示，根据已披露的2006年年报，同近期股价动辄两三倍地上涨相比，上市公司业绩增长幅度显得较小。

　　报告指出，并非所有公司的业绩都大幅增长，是深市主板公司2006年年报的显著特征，对当前股市“鸡犬升天”的普涨格局以及“越垃圾越涨”的反常现象具有重要的警示意义。具体来说：一是各行业业绩分化加剧。二是利润贡献集中度高。2006年度净利润金额前20名的公司贡献利润所占比重达62.15％，表明大盘蓝筹股公司已成为提升深市整体业绩的基石，另一方面也暗示着大部分公司贡献利润不多，很大程度上只是“凑数”而已。三是部分公司业绩下降。2006年度仍有133家公司业绩较上年存在不同程度的下降。四是巨损大户日趋集中。S、ST、ST和暂停上市几类公司总体均亏损。

　　对于中小企业板，报告指出其上市公司成长性也已经出现分化，如果将苏宁电器等10家2006年净利润年度增长率大于100％的公司剔除的话，余下的124家中小板公司2006年净利润年度平均增长率仅为9.6％。由此可见，中小企业板整体业绩增长主要是由少数高成长的龙头企业贡献的，大多数企业没有体现出超常的增长。

　　诸多不利因素影响业绩持续大增

　　报告中还指出，深市主板上市公司2006年业绩大幅增长与不少短期因素有关，不排除部分公司利用坏账准备等资产减值冲回等方式调节利润的可能。此外，如此大幅业绩增长能否持续也是备受关注的问题。2006年深市主板公司年报表明，影响业绩持续大幅度增长的不利因素在不断涌现。例如主营业务对净利润的影响程度减弱，又如部分蓝筹公司主要收益来源于参股券商等证券金融类上市公司的投资收益，扣除该部分收益后其主业业绩并无增长等。

　　上市公司业绩最终决定股市涨跌

　　“上市公司的业绩增长才是所有题材最终的归宿”，报告中指出，今年以来，整体上市、资本注入、资产重组等题材成为市场热点。然而股市涨跌历史表明，尽管投资者信心、资金充裕程度等因素能在短期或中期影响股市涨跌，但长期来看，最终决定股市涨跌的只有上市公司业绩。

　　在主板公司去年业绩大幅增长的同时，股指上涨更为迅速，5月初深市A股平均市盈率已突破40倍，远远高于周边市场(香港不到20倍，日本和印度在25倍左右)。然而，促使股指在一年半时间内上涨3倍的上市公司业绩基础并没有想像的那样坚实，种种隐忧都会不同程度地削弱公司业绩增长的可持续性，使之无法支撑如此高的股价。

　　上市公司违规要向投资者致歉

　　本报讯(记者杜雅文)深交所日前发布了《关于中小企业板上市公司实行公开致歉并试行弹性保荐制度的通知》。《通知》对于受到证监会公开批评、深交所公开谴责以及信息披露质量较差的上市公司，责令其采取多种方式向社会公众投资者公开致歉，并就违规原因、违规事项对上市公司的影响、后续整改措施等作出公开说明。

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　　图：

　　著名经济学家厉以宁在回答记者的提问。

　　本报记者　方谦华　实习生　陈奕启　摄

　　日K线图-宝新能源（000690）

　　深交所6月1日起对宝新能源临时停牌。停牌前，宝新能源收盘价为21.76元。