高速公路走向合理估值

　　高速公路行业正处于快速成长阶段。公路客货运输快速增长，2007年一季度，货物周转量25376638万吨公里，同比增长15.3%；旅客周转量28924436万人公里，同比增长10.3%。预计主要公路上市公司未来3年净利润复合年均增长在20％-30%之间。

　　技术进步提高了公路运输效率和效益。计重收费是非常重要的技术进步之一，带来了成本显著降低等诸多正面效应。联网收费是实现网络效应的重要催化剂。智能车路系统能使高速公路网容量提高一倍，使道路拥挤及油耗损失降低25%至50%。

　　公路公司外延式扩张仍值得期待。根据审计署报告，多数收费公路处于经营困难的境地。因此收费水平不会下降。公路上市公司借助资本市场，具有非常好的扩张前景。下半年，预计公路资产的收购将开始进行。

　　风险因素：开征燃油税。燃油税的开征对收费公路有利有弊。但一开始投资者可能作为一个风险因素来看待，预计明年有可能实施。