上攻还是下探 不妨暂时观望-

　　蛮牛变慢牛

　　申银万国安昀说：5月30日以来的市场调整应看作一次很正常的大牛市小调整。沪深两市之前的连续上涨存在内在调整的要求。

　　国泰君安分析师王成认为：虽然现在的信心很难恢复到之前的水平，但市场牛市背景不会改变。

市场调整有两种可能性：如果市场认为政策仅仅是针对投机行情的打击，那么3600点应该是一个阶段性低点。如果至此投资者对牛市信心产生怀疑，那么市场就可能调整到3000－3300点。不过总体而言，股市可能调整2－3个月，而后企稳重新上涨。此外，如果中报披露不少企业盈利超出预期，可能是调整结束的好机会。

　　中信证券策略分析师程伟庆强调：点位和调整周期的预测并不重要，更重要的是调整的结构。这次股市调整中蓝筹股较为抗跌，消息股跌幅更大，股市结构未来会趋于合理。

　　国泰君安分析师王成认为：此次上调印花税表明了政府对4335高点的担忧，对今年前5个月指数上涨过猛过快的担忧，以及对先前各种风险提示都无效的担忧。股市长期运行的重要背景都没有发生改变。只不过，“5·30”暴跌让股市由快牛转变为慢牛，牛市的走势更加曲折，波动会更大。

　　渤海投资秦洪认为：沪指3400点有望成为近期市场的强劲支撑，不排除V型反转走势的可能性。

　　蓝筹成主导力量

　　万家基金管理部首席分析师兼研究总监刘晓康说：如果短期消息面平淡，预计市场会通过缓慢的自我调整构筑一个底部。在筑底过程中，蓝筹股将凭其良好的抗跌性脱颖而出；筑底之后，市场将回归今年以来的产业升级、资源整合、重组并购等成长性投资主题。

　　申万巴黎新动力基金经理常永涛认为：看好未来盈利增长可持续的行业，如银行、房地产、机械、消费品等，看好国家大力扶持的产业，如铁路、船舶、航空等装备制造业等。

　　关注两类股

　　一是新近出现的强势股，包括环保节能板块，电力设备节能材料股。如双良股份、置信电气。二是前期被“错杀”的个股，尤其是一些具有注资预期以及持有大笔订单的个股。如华东医药、现代制药等个股。同时积极关注奥运受益板块和权重蓝筹指标股的表现。

　　尽管市场普遍担忧5月份CPI数据的公布可能成为央行再度加息的契机，但从以往的经验来看，紧缩性货币政策的出台对股市的实际冲击影响较为有限。

　　中信证券策略分析师程伟庆强调：观望是近期的最好策略。个股机会仍然存在，超跌股蓝筹股都有反弹可能，但要注意系统性风险是否已充分释放。3500点具备投资价值。

　　可能展开

　　第二波调整

　　安信证券策略分析师程定华说：印花税上调将对此前资金推动的市场产生中长期负面影响。

　　辽宁证券认为：大盘中短期继续向淡的可能性明显增大，第二波调整很可能在本周展开，上证综指跌破3800点为第二波调整的信号，第二波调整以震荡盘跌的方式运行，目标直指3000点。

　　从技术指标看，上证指数14周RSI上周跌破2005年以来的三个重要低点连线，因此年初以来的顶背驰正式得到确立，并且14日RSI也确认形成历史上罕见的三顶背驰，这是大盘中线向淡指标特征。

　　申银万国安昀说：如果上证综指下跌到3300点－3400点，那么，A股2007年的预测平均市盈率只有24－25倍，大多数股票价格比较合理。他们预测调整可能持续1个月左右。综合