社科院：部分银行理财产品有夸大收益嫌疑(图)

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　　沈炳熙：理财产品定价要谨慎考量

　　中国人民银行金融市场司副司长沈炳熙上周六在中国社科院举行的“银行理财产品评价报告暨金融创新研讨会”上表示，随着中国金融产品需求的增长，商业银行开展理财业务正面临很大的空间，但同时也需妥善处理各种关系，谨防信誉风险。

　　他表示，尽管各家银行的理财产品各异，但本质上都是一种信托关系。银行除了在管理层、研发部门明白这一点之外，还需让自己的一线销售人员对此了然于胸，谨防后者将之当作存款向顾客进行推销，事后让顾客对银行产生意见。此外，商业银行应提高自身的研发水平和预期能力，谨防理财产品所宣传的预期收益率跟其实际收益率相差太大，以至于使银行信誉受到很大影响，最终导致客户流失。沈炳熙称，这是目前各家银行开展理财产品时所遇到的最现实的风险。另外，商业银行需谨慎考量自身产品的定价依据和策略。不宜将产品预期收益率变动太大，损害商业银行的信誉和形象。（谢晓冬 卢晓平）

　　张光平：开展理财业务需注意市场风险

　　中国银监会业务创新和监管协作部副主任张光平上周六在北京表示，中国银行理财业务的发展需要完善一系列市场基础制度，其中包括建立公认的国债回报率曲线、发展场内的衍生品市场等等，在这些条件不具备的情况下，银行开展理财业务要特别注意其中的市场风险。

　　张光平说，尽管这两年来，中资银行结构性理财产品比以前有所增强，但是大量的新兴产品还是外资机构提供。与中资银行目前大力开拓银行理财产品的热情相比，中资银行在研发方面还存在许多不足。不过他指出，这很大程度上是因为中国还缺乏相关的市场基础环境。如缺少设计结构性产品所需的各种衍生产品尤其是场内产品。二是由于缺乏公认的国债回报率曲线，不能很好地对这些产品进行定价，进而影响到对其评估和风险考量。

　　张光平表示，尽管上述基础环境非常重要，但中国要完全建立起来，还需要很长一段时间。在此背景下，银行开展理财业务就要特别注意其中的市场风险。“特别是境外理财。”张光平说。他提醒中资银行提早作好准备，从简单到复杂，远期、期货、基本的欧式期权，尽快熟悉各类衍生产品的风险特征和定价方式，做好开办这类业务的风险管控。（谢晓冬 卢晓平）

　　易纲：理财产品发展考验货币政策

　　中国人民银行行长助理易纲上周六在北京表示，中国目前11万亿的银行存贷差，给银行发展理财业务提供了很好的机会。但与此同时，银行理财产品市场的兴起，也正对货币政策、金融监管、金融市场、金融人才等四方面提出挑战。

　　易纲说，增加贷款并不能影响存贷差，因为贷款同时会产生派生存款。但理财产品，如一些银行将优质贷款打包出售给客户，客户就需用存款来购买，从而分流存款，这就影响到货币政策决策。易纲谈到的是资产证券化，其一般的操作模式是，银行将一定额度贷款进行打包处理，作成资产池，并以此隔离资产为基础，在银行间债券市场上发行支持债券进行出售。该业务的关键是做到“真实出售”，使该打包贷款与银行的其他资产负债进行隔离。成功的操作将减少银行的贷款规模，并减少客户的存款。“央行现在在控制贷款规模，就要考虑它是不是真的隔离了。”易纲说。 （谢晓冬 卢晓平）