天鸿宝业（600376）：首开集团实现整体上市

　　昨日，天鸿宝业（600376）公布董事会决议公告称，公司拟以10.44元/股向首开集团发行不超过5.5亿股股票。本次拟购买的资产全部为首开集团持有的下属公司股权，共计16家。同时，为加快天津湾项目建设进度，提高天津海景实业有限公司的融资能力，公司拟用1亿元与天津市房地产发展（集团）股份有限公司共同向海景实业增资，本次增资完成后，海景实业注册资金增加至5亿元，股份公司共出资2.5亿元，占公司总股本的50%，股份比例不变。

　　点评：天鸿宝业主要在北京和天津从事房地产开发业务。2006年，随着宏观调控的深入，公司大部分项目开发进度受到不同程度的影响。由于没有可供结算收入的项目，公司在转让国奥投资有限公司股权取得5415万元转让收益的背景下，仍然实现净利润同比73%的下滑。为了获得更多的项目，并实现可持续发展，公司最终拿出此次公告，借此实现首开集团房地产主营业务的整体上市。

　　据了解，首开集团成立于2005年11月22日，由原北京天鸿集团公司和北京城市开发集团有限责任公司合并而成。有关资料显示，截至2004年底，两家公司累计的竣工面积达3300多万平米，物业管理面积超过2100万平方米。其中，天鸿集团是北京两大经济适用房基地之一的回龙观文化住宅区的开发主体，而城开集团也开发了方庄、望京新城等著名的大型商品住宅社区。

　　合并之初，根据北京市有关部门的初步规划，首开集团的目标就是围绕“资产重组、业务整合、体制改革、机制创新”，进行一系列的内部整合，集团层面主要从事资本运营，通过市场手段和上市公司融资渠道，不断优化资产配置，实现适度扩张。而今，天鸿宝业收购首开集团持有的16家下属公司股权（包括土地一级开发业务、房地产开发业务以及优质持有型物业等资产），也标志着首开集团完成了“资产重组、业务整合”的战略目标。根据公司初步估计，本次拟购买的资产2007年全年可实现的净利润为2.43亿元。显然，通过此次定向增发，天鸿宝业的二级市场股价定位将存在一个较大的重估空间。因此，操作上建议积极持股。

　　武汉新兰德余凯