民企海外上市叫暂停

　　扬子晚报网消息面对热度不减的股市，管理层正以扩容等“组合拳”手段进行调控，这包括国资委鼓励国企直接到A股上市、央行希望发展人民币投资基金、证监会发文加快红筹股回归，近日更有消息指出，证监会可能已通过“内部指导”的方式，暂停审批私营企业赴海外IPO，以促使他们在内地上市。

　　徐建华 尹 武

　　关闸　民企海外上市叫停

　　“对于私营企业到海外上市，监管部门现在不仅仅是不鼓励，而是卡的很紧，出去很难。监管层更希望这些企业到内地市场进行IPO（首次公开募集）。”某券商投行业务负责人昨天对记者表示。

　　据了解，中国证监会4月以来就暂停审批内地企业赴海外上市，只有融资规模超过10亿美元才有希望获准在香港等地上市。不过这一举动“更多是内部指导而非官方政策”。

　　事实上，此前本计划到香港上市的西部矿业在审核一个月未果后，已于5月底转投上海，并很快于本月初通过了证监会发审委的审批。而据媒体报道，西部矿业弃港来沪的原因，正是受到了监管层的“建议”。

　　此外，同样由于审批缓慢，重庆力帆也于近日决定由香港改道沪市。重庆力帆董事长尹明善表示，这是因为A股市场很繁荣，政府鼓励到A股上市。“政府希望为A股市场注入新鲜优质的血液，使股市的发展更加健康。”

　　其实，在严把内地企业赴海外上市以达到“节流”目的的同时，监管层更多的是希望为内地股市“开源”。“据我所知，管理层正在让投行多找一些企业来上市。”一位资深证券分析师向记者透露。

　　抢地　海外八大所齐涌来

　　一方面监管部门有意识的在调控，另一方面国际交易所在国内的“圈地运动”正日趋白热化，各交易所更多地把寻找上市资源的目光投向了中国的民营企业。日前在北京举行的一次“金融与高新技术产业发展高峰会”上，纽约证券交易所、伦敦证券交易所、纳斯达克股票市场公司、东京证券交易所等八大世界著名交易所的高层，纷纷在演讲中介绍自家优势来吸引中国企业到其证交所上市。

　　纽约证券交易所亚太区执行董事杨戈介绍，近年来，中国企业在纽交所上市呈现的变化是从国有企业转到民营企业。沈阳金杯、无锡尚德、北京新东方、深圳麦瑞、常州天河等已经在纽交所上市，“5月3日还有两家公司同时在纽交所挂牌，一个是中国最大的手机制造商之一，另一家是橡果国际。”杨戈表示。

　　伦敦证券交易所亚太地区总裁祝晓健介绍，目前，共有74家中国公司在伦敦上市，其中60家是内地公司，6家是主板的，还有54家是AIM（旗下面向中小企业的高增长市场）上市。“在AIM上市非常灵活，不要求公司有三年的经营业绩和盈利要求，也没有股东和高管人员出售股份的锁定限制。”

　　渴望　民企向往“尚德神话”

　　为利用海外资本市场的资源，中国民企寻求海外上市和海外融资的热度不减。有资料显示，2006年中国海外上市的近百家企业中，民营企业占近87%，在99家民企中有75家选择了香港或新加坡作为上市目的地。

　　而今，世界著名的证交所也纷纷把目光投向了中国的民营企业。有数据显示，今年以来已（拟）在海外上市的中国公司共有76家。

　　杨戈表示，从中国第一家公司沈阳金杯登陆纽交所以来，已有近二十家中国企业陆续在纽交所挂牌上市。“2005年年底国有企业因为受到萨班法案和其他因素的影响，赴美上市的步伐放缓了。但中国的民营企业成长得非常快，可以在纽交所上市。”

　　记者了解到，2005年，成立仅4年的民营企业无锡尚德在纽交所挂牌上市造就融资神话以来，越来越多的民企开始把目光投向了海外市场。

　　调控　扩容A股疗效更快

　　证监会相关人士表示，目前外界的理解可能有错误。一些企业上市审批缓慢可能过程中发现了一些问题，毕竟不是所有申请报上来就一定要马上审的。监管层的政策一直没有实质性的变化，一贯是支持企业上市融资的。现在环境变化了，企业的行为也在变化，很多企业希望在内地上市。对此，我们会尊重。

　　其实，证监会通过在IPO上的开源节流来达到调控市场的目的，尊重的可能不仅是企业的意愿，还包括整个证券市场。因为，在很多专家看来，与上调印花税相比，为A股市场扩容，改善供给平衡，才是调控的“正道”。国资委主任李荣融此前接受媒体采访时明确表示，国企走A股上市或许是更好的选择。

　　中国人民银行副行长吴晓灵上周表示，中国目前不缺外汇，希望外国私募基金进入中国后更多利用人民币市场，发展人民币的投资基金。

　　证监会日前向部分券商下发了《境外中资控股上市公司在境内首次公开发行股票试点办法（草案）》，为红筹股回归A股初步确定了门槛和规范，使得回归心切的红筹股中的首批试点公司有望在7月份踏上“回归”之路。

　　有关人士称，在我国资本市场的重大改革——股权分置改革顺利实施后，A股市场发生了质的变化，A股市场规模逐步扩大，并具备了接纳这些“巨无霸”的能力。同时，无论是股指的强劲飙升，还是今年以来开户数猛增、低价股暴涨等，均凸显出市场流动性过剩的一面。“因此，在目前的情况下抓紧时机谋求红筹股回归，增加市场的供给，不仅符合管理层控制流动性的目的，同时也能在一定程度上抑制目前内地市场的投机性。”