市场资深人士 皮海洲

　　此4000点非彼4000点

　　承接上周股指的反弹势头，进入本周后，上证指数在“5·30”暴跌之后，又再一次把4000点踩在了脚下。而与此同时，随着上证指数再次攻克4000点，一些投资者的心里也开始忐忑不安起来，担心股指会出现第二次“5·30”风暴。

　　这种担心不是没有道理。毕竟4000点上方区域，是一个令人敏感的位置。因为自从5月9日上证指数第一次登上4000点高地以来，管理层的调控措施不断。所以，对于4000点上方这样一个敏感区域，投资者难免心有余悸。

　　不仅如此，从近日国家统计局与央行提供的有关5月份的数据来看，目前宏观经济面临较大的调整压力，市场加息预期强烈。央行公布的5月份货币供应情况数据显示，5月份金融机构居民户存款减少2784亿元，再次刷新居民存款最大降幅的历史记录。而这部分减少的资金有相当一部分是进入了股市和房地产市场。也正因如此，在6月13日国务院总理温家宝主持召开的国务院常务会议上，特别强调要继续加强和改善宏观调控，有效防止经济增长由偏快转向过热。并把“努力缓解流动性过剩矛盾。综合运用金融、财税等手段，引导和调控资金流动”作为当前要着力抓好的重点工作之一。

　　此外，大盘从6月5日的最低点3404点，反弹到周高点4193点，大幅反弹了789点，涨幅达到23.18%，市场也积累了不少的短线获利盘。并且股指再次进入4000点的区域之后，又必须面对前期套牢盘解套的压力。因此，大盘也面临着短线回调的要求。所以，在这种情况下，投资者对4000点区域充满了担心是很正常的。

　　但现在的4000点显然不同于此前的4000点。如果说此前的4000点笔者的主张是以卖出为主的话，那么，对于现在的4000点，笔者以为投资者不妨以观望为主。

　　首先，虽然同样是4000点，但投资者站在两个4000点之上的感觉是完全不同的。前次登上4000点，是上证指数首次站上4000点高地，投资者难免会有恐高症，加上当时市场上唱空的舆论不少，因此投资者也就更加恐惧了。但这次是第二次登上4000点，投资者的恐高症状自然会减轻许多，加上前次竭力唱空股市的国外投行现在改为唱多，因此投资者对4000点的恐惧感显然不像前次那么强烈。

　　其次，前次大盘登上4000点，可以说是长途跋涉，股指盘中并没有出现一次像样的调整，所以当时的4000点给人一种不踏实不安全的感觉。而现在的重上4000点，是在大盘经过了900多点的深幅回调后出现的，并且“5·30”暴跌走势，更能清洗市场上的浮动筹码，因此，经过了暴跌洗筹之后大盘重上4000点，给投资者的感觉也要扎实、安全许多。

　　此外，经过了“5·30”的暴跌后，管理层在再次出台相关政策时也会注意考虑投资者的承受能力，毕竟“5·30”的暴跌已经表明，投资者的承受能力还是非常脆弱的。毕竟这种暴跌是不利于股市的健康发展。更何况从“5·30”暴跌后管理层的表现来看，管理层还是不希望股市暴跌的，总体说来对股市还是采取了一种呵护的态度。所以，在再次出台宏观调控措施之时，直接出台针对股市的打压措施的可能性很小，相反出台诸如加息这种间接作用于股市的宏观调控措施的可能性较大，而这类措施对股市的影响显然是有限的。

　　此4000点非彼4000点。虽然不排除在这一区域市场会出现回调的走势，但总体说来，其回调的空间将是相对有限的。