稀缺权证继续拉升 罕见天量等待消化(权证看台)

　　6月11日至15日，权证资金量创新高，认沽依然强于认购，认购奋力反弹，放量独舞。从总体资金量上看，权证市场创5575亿历史天量。

　　五只认沽权证都进入大幅拉升阶段，其均价已达6.020。中集ZYP1(038006)周涨幅150%，拔认沽头筹；招行CMP1(580997)周涨幅144%，居第二。

特别是6月15日，两只认沽停牌，剩下的三只认沽更稀缺，其中最高涨幅理论值可达149%的钾肥ＪＴＰ1借机大幅拉升，最高涨幅达81%；认沽整体换手频率降低，平均换手减少27%。

　　认购权证中，稀缺认购和次新认购表现强势。

　　认购权证似乎被认沽的稀缺性拉升所影响，本周完全脱离本股强势上行，自拉自唱，上涨最小的幅度在18%以上。

　　6月18日至22日，权证走势主要取决于大盘。大盘的多空将决定哪类权证将继续挑战新高。

　　大盘目前止步于4200点附近，在前期大跌的缺口附近，本周上证指数成交量0.96万亿，明显小于5月21日至5月25日那周的1.15万亿。虽上周长下影反弹，且站自于5月25日周线中轴4041点上方，本轮反弹高点6月13日的4192、高于6月1日反弹高点4180，但成交量减弱。如果大盘不能继续反弹，不能创出新高，走弱的可能性很大。这给认沽提供更多的机会，也为稀缺的认购提供了机会。

　　认沽权证因独有的做空稀缺性而不断上涨，五只认沽肆无忌惮地已涨出平均480%的隐含波动率和6.020的均价。现在，一旦认沽稀缺性大幅减退，认沽便成了空中楼阁、无源之水、无本之木。而减退的诱因无外乎认沽权证的不断发行。交易所对认沽这匹脱缰野马，因前所未遇，估计还会有政策干预、规则警示和新权上市等对策。

　　6月21日南航权证(580989)将登场，6月22日钾肥ＪＴＰ1结束并退出，认沽权证还剩五只。南航认沽权证（580989）与原（580998）、580996类似，14亿份，行权价7.43，一级交易商给予上市参考价格为0.338，以50%溢价率来计算，市价为1.345。除去开盘后前几天惜售涨停外，之后的行情应与另四只趋同。

　　认购周线都留下长上影，下周回调的可能性大。但稀缺认购权证盘中仍然有操作空间。

　　稀缺认购是指三类：一类是份数少的稀缺，二类是负溢价的稀缺，三是热点本股稀缺。份数稀少，使得总市值低，580012为有且仅有的12亿以下的，其余皆在25亿以上；负溢价稀缺主要是030002和031001。认购本股中有受益于农产品上涨的化肥类权证580012，有整体上市概念国电JTB1(580008)和中化CWB1(580011)，有节能减排概念的钢铁板块，当市场相应热点启动，热点带动本股，本股带动权证。

　　总体而言，最近大盘盘整或强势震荡的可能性大，除非个别权证放量创新高，否则盈利空间极为有限。