信贷资金入市是掠食投资者利益

　　中国银监会对被企业挪用信贷资金的8家银行分支机构作出行政处罚，这是一条迟发的消息。有媒体公开报道透露，这一消息本来计划在6月5日公布，但其时中国股票市场正面临因调高印花税而引发的严重的冲击之中，有关部门响应社会的呼声推迟了它的发布时间，避免了它可能对市场产生的冲击。

　　从6月19日这一消息发布当天的市场表现看，尽管舆论普遍将其视为所谓“利空”，但市场走势比较平稳，有关部门的良苦用心得到了市场的认可。

　　为什么市场会把查处银行资金违规流入股市视为利空？一方面，在长期以来所形成的“政策市”环境中，它常被视为管理部门调控市场的手段；另一方面，违规资金被要求挤出股市，客观上可能会导致市场流通资金减少，从而造成资金面上的紧张。

　　但是，如果我们仔细地辨析违规流入资金在市场上所起的作用，就会发现，这种现象确实不应该对其听之任之。银行信贷资金流入股市以后，客观上其实只是起到了抢食投资者利益的作用，使投资者可能得到的利益份额大幅度减少。因此，有关部门对此现象进行严查，不仅保护了银行信贷资金的安全性，而且在某种程度上也能起到保护投资者利益的积极作用。

　　近年来，在我国新股发行中面临的一个最大困惑就是，新股中签率越来越低，个人投资者中到新股的可能性，与彩票中大奖几乎差不多。本来，拥有巨额资金的机构与只拥有小额投资的个人投资者，在同一起跑线申购上新股，一个新股发行结束，就有大量股票囤积于机构之中，这已经造成了严重的不公平；而如果企业利用信贷资金来申购新股，则会使这种不公平现象成倍放大。

　　本来，个人投资者通过申购新股，可以通过一二级市场的价差分享到上市公司的成果，但面对违规入市的银行信贷资金的疯狂抢食，他们的这一权利虽然未被剥夺，但能够将其实现的可能性却变得微乎其微。

　　即以中国海运挪用的这24亿元信贷资金来说，放到任何一次新股申购中都像一个“巨无霸”，可以占去中签新股中的很大份额，大幅度地减少个人投资者中签的可能机会。现在，个人投资者在一级市场上购买到新股的机会越来越低，他们只能把投资重点放到二级市场的追涨杀跌，从而加大了市场的投机色彩，也加剧了市场的风险。

　　如果对此缺乏清醒的认识，那么，一旦我国股市出现大幅度的回调，甚至重新进入低迷期时，受“政策市”挟制的管理部门往往会为活跃市场而不由自主地放松某些方面的监控，银行信贷资金流入股市的现象就很有可能在人们不加注意的情况下卷土重来，抢食投资者在一级市场上的份额。这样，投资者不仅会对二级市场丧失兴趣，也会对一级市场丧失兴趣，从而彻底动摇资本市场健康发展的根基。