关注电力行业两大机会-

　　就电力行业基本面而言，在宏观经济活跃背景下，全社会用电需求仍将保持高速增长，全年需求增速预测由12.8%提高至13.2%。行业利用小时将于今年接近周期的低点，此后几年则在均衡值附近波动。在CPI处于高位的前提下，短期内“煤电联动”出台的可能性不大。

　　就行业估值而言，鉴于重点公司2006～2008年20%的EPS复合增长率，考虑未来资产注入、整体上市等所带来的15～20%的业绩增长（按照国电电力及国投电力目前推出的融资方案类比），行业2007年的动态P/E在25～35倍之间较为合理。

　　综合基本面以及估值两方面的因素，维持行业“中性”投资评级，并建议投资者重点关注前期涨幅不大的华能国际（600011）、长江电力（600900）等估值较低的行业龙头公司，以及深能源（000027）、金山股份（600396）等整体上市在即和可以持续增长的公司。

　　中信证券