扬子晚报网消息
一到周末，股市似乎就患上了恐慌症。昨天，沪深股市出现重挫，上证指数跌幅一度超过200点，4000点整数关口受到威胁，大面积个股出现跌停。这也是开始本轮反弹行情以来，首次出现较大跌幅，本周上窜下跳的股市也因此被投资者戏称“猴”性十足。业内人士认为，在目前牛市背景下，周末恐慌效应被放大的直接原因在于对于政策面的不确定预期，投资者很可能认为周五跌了周末就不会有利空，如果大涨肯定会遭利空打击，这是前期政策面所引发的思维惯性。
徐建华尹 武
200余只股票跌停
昨天上证综指开盘4230.97点,最高4249.43点,最低4187.65点,报收4091.45点,下跌139.37点,跌幅3.29%,成交1709亿;深成指开盘14227.93点,最高14238.10点,最低14054.90点,收盘13725.7点,下跌529.89点,跌幅3.72%,成交905.7亿。沪市97家上涨,772家下跌;深市65家上涨,578家下跌。
从盘面观察,近期持续领涨的权重指标股反手做空;各大行业指数全线下跌,尤其是其中的建筑、木材、水电跌幅均逾6%;从风格指数的表现来看,小盘股远远跑输二线股和大盘股。同时,因昨天四家公司公告称将受到下调出口退税的重大负面影响,引发市场对政策的反思,与此相关的纺织、钢铁等出口板块受到了较大的抛售压力。尤其是下午沪指开盘后就一路下跌,快速跳水,跌破了4100点,终于在4000点附近获得支撑,出现了止跌企稳的走势,两市个股也是大面积跌停,大约有200余只股票跌停,成交量继续保持萎缩。ST板块昨遭到投资者的“用脚投票”,再现大面积跌停。127家ST公司中,有80只个股收盘跌停,但同时也有*ST赛格、*ST兴业等12只个股涨停,两级分化态势比较明显。中报披露将开始,这对ST公司业绩来说又是一次检验。
22日已是沪深B股本周连续第三天走跌,两市B股几乎是如出一辙的单边下跌走势。上证B股全线下跌,没有一只股票上涨;深证B股也仅有5只股票上涨。
“白马股”成“妖股”
从个股表现来看，昨天大唐发电和美的电器继续开盘即封死跌停板，且下方几无买盘，投机资金的出逃迹象极为明显。大唐发电和美的电器均是本轮牛市中“白马股炒成妖股”的典型，因该两家公司本身资质均相当不错，但却远远偏离其正常估值范围。而这两只股票的率先跳水，无疑沉重打击投资者的持股信心，推动市场重新反省个股的估值体系。
“蓝筹股也疯狂”，是最近出现在证券市场上一个奇特的“新现象”。在牛市氛围下，大量缺乏研究能力的散户投资者踊跃入市追随“龙头股”，令个股的估值体系日益粗糙，体现出市场在一定时期内的“无效性”。但长期来看，市场总是趋于有效的，而罔顾市场规律者将为此所伤。离开“估值合理”这杆标尺，一味推高蓝筹股的股价，同样也会积聚大量的风险。问题在于，我们同样也不能排除这样一种可能，有人撑着“蓝筹股”这面大旗，而实际上大行投机炒作之风。当部分蓝筹股的股价高企到让普通投资者可望而不可即，成为一部分炒家手中的“玩票”时，风险也同样会相伴而来。暴涨暴跌引起的严重后果，在这些蓝筹股身上同样也会重演。
多重利空集中爆发
面对昨天的暴跌，很多投资者都在到处追问原因。最直接的答案可能就是预期周末加息或取消利息税。实际上，近期加息或取消利息税的可能性非常大，但并不是本次大跌的根本原因。
从近期的消息面来看，可以发现关于市场的基本面呈现出几大变化。
一、监管层加快国企股和红筹股的回归步伐，建行、中移动、中石油、中国电信、神华等均确定将于近期回归，A股市场面临巨大的扩容压力。
二、银监会处罚银行违规信贷资金，国资委也已经明确表示将从企业层面对违规资金进行处罚，监管层遥相呼应表明本次监管层处罚目的并不只在于银行，更可能剑指股市，本次处罚并开启了本轮牛市以来查处违规资金入市的先河。
三、财政部和税务总局调低大批商品的出口退税，表明政府对解决国际收支平衡的决心，且降低出口退税率肯定不会是最后一次，而且可能还有出口许可、配额管理等配套措施视情况推出。从昨日上市公司发布的公告来看，可能有很多上市公司将受到较为沉重的负面影响。
四、除了上述手段外，还有前期热议的取消利息税、加息等针对流动性的调控政策有待出台，利空的累积效应将令市场不堪重负。上述基本面的变化，已经充分表明了管理层的态度，即当前股市已经明显过热。因上述扩容、收紧流动性、查处违规行为等均是明显的降温措施。
恐惧的未必是周末
两市的暴跌表面上看是周末恐怖症，今年市场形成周末恐怖症模式，每到周五以下跌迎接周末，以规避周末利空出台，下周一跳空低开的风险。然而，自6月5日以来，却连续两周周末无利空，结果都是下周初跳空大涨，并留下向上跳空缺口，在连续教训了患周末恐怖症的空头之后，到周五再下跌回补缺口。但是6月22日留下自6月5日反弹以来最大的阴线，恐怕不能简单理解为周五补缺口，即深成指周五回补周一缺口13778-14003，拖累了周四已补完缺口的沪综指下跌，因为周五两市一度有300家非ST个股跌停，这一点值得高度警惕。
这回恐怕不是要教训患周末恐怖症的空头，而是要教训不怕周末恐怖症的多头。道理很简单，现在真正值得恐惧并不是不知某个周末出台的利空，而是这个越来越恐惧周末出利空的市场。因为强市是不怕利空的，而怕利空的不是强市。在当日无重大利空或重大利空传言出台的背景下，市场出现大面积个股跌停，是典型的弱市特征，对多头有巨大的杀伤力。
周末如无重大利空出台，下周一，在深发展的抢权效应带动下，权重股的集体发力，仍会使深沪两市出现报复性反弹。但是，两市再创历史新高恐怕难度很大。也许用不了多久，深沪两市C浪下跌将悄然拉开序幕。
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