财富效应下的投资策略

　　在流动性充裕的状况下，强劲的购买力会推动资产价格的全面上涨，从大宗商品到股票、房地产，这种情形就表现为物价水平的上涨，包括生产资料价格指数、工业品出厂价格指数、消费品价格指数等。

　　从投资品市场来看，在股市价格预期看好的情况下，当前过剩的流动性更多进入股市，推动我国股票市场出现快速上涨，这种状况还会延续；接下来大量资金会寻找更多可投资的对象，会推动其他的资产及价值进一步上扬，如房地产、黄金等具有投资功能的商品。

　　在这种情况下，笔者建议重点关注资源类、水电类股票，这些行业的增长趋势具有较为明确的延续性，为投资提供了价值基础。

　　我国股市的快速上涨和各类资产价格的增值已经表现为居民的财富效应。从近期公布的社会商品零售总额的增长就可以看出，其增长率已经从去年12%左右的水平，提升到近两个月连续出现15%以上的增长率水平。

　　笔者建议关注显著受益于消费增长的股票，它们集中在房地产、食品、汽车、旅游、民航、机场等。一方面这些行业具有消费行业稳定增长的特性；另一方面具有需求提升带动的价格上涨预期。

　　财富效应，必然带来资产价值的重估，包括地产、股权、资源等。这种情况已经在股市上有较为激烈的表现，特别是交叉持股类股票，如参股券商类、参股商业银行类股票。

　　随着股指期货的推出愈加临近，市场对该类概念股的关注度会提升。毫无疑问，股指期货推出后，会极大增加期货类公司的利润，而具有明显竞争优势的期货类公司将能够分得最大的蛋糕，对控股期货类公司的上市公司的利润就存在显著的正面影响，从而增强这类上市公司股票的投资价值。投资者可以重点关注。