申万研究所认为约61％储蓄分流资金流向股市

　　本报讯据《中国证券报》报道，统计显示：截至2007年5月份，储蓄存款余额达16.8万亿元，余额同比增长下降为9.7%。储蓄分流了多少？申万研究所认为，分流是相对的概念。假设：基准储蓄存款增长，是在没有消费过快增长、股票交易明显活跃等因素干扰下，储蓄存款基于人均可支配收入的平稳增长。

计算方法为：储蓄分流的规模=基准储蓄存款增长的余额-现有实际储蓄存款增长的余额。由此他们得出储蓄分流的规模在2006年5月到2007年4月约11300亿元。

　　储蓄存款分流分别去哪儿了？申万分析，总体上储蓄存款增长与实际存款利率成正比，与消费增长、商品房销售、股票投资成反比。计量分析表明：储蓄存款增长与沪深股市保证金存量增长为负相关关系，两者相关系数绝对值达51%，相关性较强。储蓄分流最为主要的去向是股票市场。而且根据模型，上证综合指数回归系数显示为负值，表明储蓄存款分流与股票市场价格上涨显著相关。根据前面计算结果，2006年5月-2007年4月期间，平均储蓄存款每分流4.23亿元，上证综指上涨一个点。按照模型结果，储蓄存款过快分流中约有61%左右的储蓄分流资金流向股市。