亚太证交所仍“羞于”联姻

　　亚太地区各交易所的主管们已从睡梦中醒来。几年来，他们一直看着美欧交易所进行激烈的并购战，或积极寻求与国内或大西洋彼岸的伙伴合并。

　　西方交易所之间全球合作的大幅增多，已变得不容忽视，跨境战略已攀升至亚洲金融交易所议程的首位。

　　直到3个月前，亚太交易所之间的合作还仅限于“战略合作”，到处都在热烈讨论交易彼此的股票或是转让技术。

　　押注合作伙伴：

　　保持现状不是选择

　　现在，在充沛现金的支持下，亚太交易所已开始押注于购入本地区潜在长期合作伙伴的股权。保持现状不再被视为一种选择。

　　今年3月，新加坡证交所(SingaporeExchange)率先进行了亚洲首笔跨境交易，以4300万美元购入孟买证交所(BombayStockExchange)5%的股权，以巩固新加坡证交所作为衍生品和海外上市区域中心的地位。

　　本月早些时候，东京证交所(TokyoStockExchange)又迈出一步，在公开市场以3亿美元购入新加坡证交所4.99%的股权。

　　两家集团计划联手开发证券和利率产品，尽管分析人士表示，吸引东京证交所的主要因素是新加坡交易所在期货和清算服务领域的专长。

　　目前的一个重要问题是，东京证交所此举是否会引发亚太地区交易所之间大量的类似入股行为。它们何时会加入全球证交所整合浪潮？在这个浪潮中，纽约证交所(NYSE)已与泛欧交易所(Euro-next)合并，纳斯达克(Nasdaq)也曾竞购伦敦证交所(LondonStock Exchange)。

　　入股50％：

　　我愿订婚但不想结婚

　　尽管亚太地区交易所的并购活动最近开始升温，但是，对于亚洲交易所效仿欧美并购狂潮的看法，分析师和行业参与者提出了告诫。

　　汇丰银行(HSBC)前亚太区董事局主席、迪拜国际金融中心(Dubai InternationalFinancialCentre)主席大卫·埃尔登(DavidEldon)表示，在交易所整合前景方面，亚洲远远落后于美国和欧洲。

　　他表示：“购入5%的股权有点像说，我愿意订婚，但要谈到婚姻的话，还要等上很长时间。”

　　埃尔登认为全球领先交易所不大可能在亚洲寻求并购。他表示：“美国交易所目前把注意力都放在了欧洲。”

　　瑞士信贷(CreditSuisse)亚洲银行研究部门驻香港主管比尔·斯泰西(BillStacey)表示：“目前尚不清楚东京证交所入股新加坡证交所会带来何种影响。新加坡证交所对孟买证交所的投资仍在初期阶段，尽管这有助于提升新加坡证交所在印度的形象。”

　　他表示：“目前存在着彼此矛盾的趋势。一些合作交易达成了，另一些却流产了。”

　　由于缺乏交易量，新加坡证交所与澳大利亚证交所(AustralianStockExchange)合作建立交易系统的努力于2005年付诸东流。由于技术问题，新加坡交易所与马来西亚证交所(BursaMalaysia)的合作计划已拖延数年之久。

　　斯泰西表示：“甚至连亚洲交易所的高管们都对整合的好处持非常怀疑的态度。”

　　香港交易所：

　　差异太多无法撮合

　　实际上，香港交易所(Hong Kong Exchanges andClearing)行政总裁周文耀(PauloChow)公开淡化了与其他交易所并购的可能性。香港交易所运营着香港各证券和衍生品交易所。

　　香港交易所认为，没有证据显示，整合能够在收入、成本、运营或技术方面产生协同效应。

　　它还提到了各交易所在“语言、文化、市场结构、规章制度、交易、清算和结算机制、监督、会计准则和货币”方面的差异。

　　尽管如此，一些交易所仍在大力推进雄心勃勃的区域扩张计划，特别是新加坡证交所。该证交所上市主管上周向英国《金融时报》透露，作为新加坡力争成为实力更为强大的区域金融中心计划的一部分，新加坡证交所希望，到2012年，外国公司将占到其上市公司数量的一半以上。该证交所还扩大了期货和大宗商品交易业务。