泰铢币值危机十周年教训：存在广泛投机行为

　　中新社曼谷六月二十九日电(记者 顾时宏)今年七月二日将是泰国政府在一九九七年七月二日宣布对泰铢采取浮动汇率制后的十周年纪念日。泰华农民研究中心今日称，回顾一九九七年的泰国经济危机及其教训对泰国经济有着十分重要的意义。

　　该中心分析，比较当前与一九九七年经济危机爆发前的泰国经济状况后可发现，其主要差异在于一九九七年经济危机爆发前泰国经济出现泡沫现象，存在广泛的投机行为，尤其是证券市场和房地产业，国内民间的过度消费导致经常项目出现逆差，必须通过举借外债来弥补。与此同时，当时的泰铢汇率机制缺乏灵活性，不但成为导致外债迅速高涨的因素之一，而且还影响到泰国的出口贸易。

　　尽管当时的泰国政府采取了钉住一篮子货币的汇率机制，但实际上泰铢币值的浮动幅度很小，几乎完全钉住美元汇率，一九九六年泰铢对美元的汇率基本固定在一美元二十三点五泰铢的水平上，而日元在一九九五至一九九六年期间的贬值也打击了泰国的出口竞争力，被认为是导致泰国出口在一九九六年出现紧缩的原因之一。

　　该中心指出，泰铢汇率机制缺乏灵活性，因持续增高的经常项目逆差而导致外债总额高涨并超过国家的外汇储备，加上出口贸易在一九九六年出现萎缩，均是成为导致泰铢汇率被攻击的主要起因，进而迫使泰国政府在一九九七年七月二日宣布对泰铢采取浮动汇率制。

　　采取浮动汇率机制后，随着泰铢迅速出现大幅贬值，泰国的应付外债负担也大大加重，进而导致泰国经济在一九九七至一九九八年陷入萧条。

　　不过，泰铢的贬值增强了泰国的出口竞争力，使经常项目从经济危机爆发前持续出现逆差转为实现顺差，而经常项目的顺差则有助于泰国能逐渐偿还在经济危机爆发前举借的大量外债，使泰国的外债总额出现大幅下降并恢复到与国家的外汇储备相适应的水平。

　　与此同时，得益于出口的增长，泰国经济逐渐复苏，促使泰国银行改变了自一九九八年以来一直实施的低利率政策，在二00四年转向实行加息。